¿Cómo determinar el valor intrínseco de una acción? Tomar la evaluación del valor como núcleo es también la diferencia esencial entre los inversores en valor y otros tipos de inversores. La clave para obtener ganancias para los inversores en valor es aprovechar la divergencia entre el valor y el precio en el mercado de valores para el arbitraje, por lo que la evaluación del valor es la piedra angular de una inversión en valor exitosa. La explicación de Buffett sobre la evaluación del valor es que "el valor intrínseco es el único criterio razonable para evaluar el atractivo relativo de las inversiones y las empresas, aunque es muy vago y difícil de distinguir. La definición de valor intrínseco es muy simple". puede generar en su vida restante El valor descontado de los flujos de efectivo. Pero el cálculo del valor intrínseco no es tan sencillo. Tal como lo definimos, el valor intrínseco es una estimación, no un valor preciso, y también es una estimación que debe cambiar cuando cambian las tasas de interés o se revisan las previsiones de flujos de efectivo futuros. "Por lo tanto, el trabajo principal de los inversores en valor es evaluar el valor de la empresa, prestar mucha atención a si los supuestos de valoración se verifican en el proceso operativo posterior y luego ajustar los resultados de la valoración de acuerdo con los cambios en los supuestos de valoración. Para los maduros Empresas con historia estable La preferencia está determinada por las características de los inversores en valor que se centran en la evaluación del valor. Las perspectivas comerciales de una empresa son el factor decisivo que afecta la evaluación del valor de la empresa por parte de los inversores en valor y las perspectivas de desarrollo a largo plazo de la misma. La empresa se verá afectada por muchos factores inciertos, por lo que es muy difícil juzgar las perspectivas comerciales de una empresa con un historial operativo estable y a largo plazo, lo que garantiza que su competitividad es superior a la de otras empresas. todavía pueden estar en una posición ventajosa en la competencia futura, vale la pena esperar sus perspectivas comerciales y hay menos incertidumbre. Sin embargo, las empresas de reestructuración de activos y mejora empresarial no son muy populares entre los inversores de valor. convirtió las pérdidas en ganancias, Buffett encontró sólo unos pocos casos. La mayoría de estas empresas que pueden cambiar fundamentalmente siguen siendo indignas de inversión, escribió en el informe anual de Berkshire de 1980: "Nuestra conclusión es que, con raras excepciones, cuando un gerente tiene una reputación de la astucia y la capacidad se unen a Cuando una empresa tiene características económicas deficientes, la mala reputación de la empresa permanece intacta, mientras que la buena reputación del gerente se destruye. "Aprovechar al máximo las fallas del mercado para arbitrar el valor y el precio. Los inversores en valor son acérrimos oponentes de la teoría de la eficiencia del mercado. Creen que los precios del mercado tienden a desviarse del valor y, después de tales desviaciones, el mercado tenderá a autocorregirse. Graham Comparar Los factores que afectan las fluctuaciones de los precios de los valores para el "Señor Mercado" son personas propensas a las fluctuaciones emocionales. Citará precios basándose en diversas emociones impredecibles y dejará que el precio caiga al precio que esté dispuesto a aceptar. Los inversores consideran al Sr. Market como un amigo y creen que cuanto más maníaco sea el Sr. Market, más beneficioso será para ellos. Atribuyen el éxito de la inversión en valor a las oportunidades de inversión que generan las fluctuaciones de precios, lo cual es. También es objetivamente cierto, desempeña el papel de mejorar la eficiencia del mercado y optimizar la asignación de recursos. No interfiere con las operaciones corporativas e interviene moderadamente en el gobierno corporativo basándose en los índices de capital. Los objetivos de inversión seleccionados por los inversores se concentran en empresas con buenas condiciones operativas. Por lo tanto, el valor es alto. Una vez que los inversores se involucran en una empresa, generalmente no tienen intención de cambiar el equipo de gestión y las condiciones operativas. Para ellos, mantener el status quo generalmente lo hacen. "No interfiere con las operaciones de la empresa, sino que sólo interviene moderadamente en la estructura de gobierno de la empresa en función de su proporción de acciones. Además de la asignación de activos, el trabajo restante es atraer y retener gerentes talentosos para administrar sus diversos negocios. No es difícil. Normalmente, los directivos de las empresas que adquirimos han demostrado su talento a lo largo de sus carreras en diversos entornos corporativos. Eran estrellas de la gestión mucho antes de conocernos, y nuestra principal contribución fue mantenernos fuera de su camino. "Enfoques y métodos de evaluación del valor La evaluación del valor consiste en fijar el precio de una empresa, por lo que es necesario predecir el flujo de caja libre de la empresa durante su ciclo de vida y descontarlo con una tasa de descuento adecuada. Debido a la incertidumbre de las operaciones comerciales, es difícil de predecir Para mejorar la precisión del pronóstico, es necesario analizar la empresa desde los siguientes aspectos, juzgar sus perspectivas de desarrollo sobre esta base y hacer suposiciones razonables para predecir su flujo de caja libre durante su ciclo de vida. El análisis empresarial es el punto de partida para la evaluación de la inversión de valor de las empresas. Las tres preguntas que deben responderse en el análisis empresarial son: si el negocio de la empresa tiene características de estabilidad a largo plazo, si el negocio de la empresa tiene beneficios económicos y si el negocio de la empresa tiene. Beneficios económicos Tener una ventaja competitiva a largo plazo. Un negocio estable a largo plazo es la base del éxito de una empresa. Un negocio estable a largo plazo es el requisito previo para que una empresa establezca una ventaja competitiva.