Mi experiencia con el uso de información privilegiada en Wall Street: el sector financiero está estrechamente relacionado con el poder judicial.

Una vez lo conocí a él y a su asistente administrativo (Jefe de Ventas y Negociación de Acciones, Jefe de Ventas y Negociación de Acciones, Sucursal de EE.UU. de U.S. Bank) (La Sucursal de EE.UU. de U.S. Bank tiene el banco de operaciones más grande del mundo) Hall , más grande que un campo de fútbol y cuatro pisos de altura). Mismo nivel que yo pero más alto) Discutamos algo juntos.

El lenguaje corporal de ambos mostraba desprecio y desdén.

Por curiosidad, me acerqué y pregunté qué estaba pasando.

Resulta que un fondo de cobertura cercano llamado SAC Capital (llamado así por su jefe, Steven A. Cohen) invitó a mi jefe a "hablar de negocios", pero él sabía cuál era el negocio de SAC. solo envió a su asistente a la cita y la persona simplemente regresó para informar.

Yo todavía era joven en ese momento y no sabía mucho sobre la historia interna de Wall Street o incluso de SAC Capital, así que le pedí a mi jefe que me lo explicara en detalle.

SAC ha demostrado ser uno de los fondos de cobertura más rentables de Wall Street y su especialidad radica en la información privilegiada.

La información privilegiada suele ser un intento de sobornar a los ejecutivos de nivel medio de las grandes empresas y recibir noticias sobre estados financieros o reestructuraciones de activos con unos días de antelación. En este sentido, las cercanas SAC y Galleon son familias numerosas;

Sin embargo, Steven Cohen sintió que no estaba ganando lo suficiente, por lo que centró su atención en otro tipo de información privilegiada: las órdenes que los fondos de pensiones y fondos mutuos colocaban cada día en el mercado de valores a través de los grandes bancos.

Los fondos de pensiones y fondos mutuos estadounidenses generalmente tienen cientos de miles de millones de dólares en activos, y los pedidos que realizan suelen ser de cientos de millones o incluso miles de millones de dólares. Por supuesto, es imposible poner fin al negocio de inmediato. Esto lleva al menos un día y, a veces, más de una semana si se tiene cuidado de no alterar el mercado.

Siempre que SAC reciba la noticia cuando se acaba de colocar al hijo único, puede adelantarse (esto se llama "adelantarse"), comprar una gran cantidad de acciones primero y luego esperar a que pedidos realmente grandes para impulsar el aumento de precios, lo que resulta en ganancias estables.

Sin embargo, la característica de los fondos de pensiones y fondos mutuos (llamados "compradores" y "compradores" en la industria) es evitar el retiro anticipado de billetes grandes, por lo que la gestión interna es muy estricta y los empleados son sobornados. y no es fácil, entonces a Cohen se le ocurrió un plan:

Dado que estas órdenes eventualmente se entregarán a la mesa de operaciones del banco (conocida en la industria como "sell-side" y "sell-side" ) para la ejecución, lo mismo ocurre a partir de ahí.

Cohen tampoco tuvo que sobornar a los empleados del banco. Se puso en contacto directamente con los directores de bolsa del banco y los invitó a "invertir en acciones" del fondo SAC.

Estos fondos de información privilegiada obtienen ganancias constantes, con rendimientos anuales de más de 100; Cohen obtiene la mitad de las ganancias y los inversores obtienen la otra mitad, que sigue siendo mejor que el rendimiento promedio de menos del 5 por ciento. año para los mismos fondos.

Cuando llega un pedido grande, todos se guiñan un ojo y llaman a SAC para charlar. De esta manera, Cohen no tenía que arriesgarse a dejar evidencia pagando por la noticia, ni preocuparse por la falta de motivación de la fuente, ya que cada llamada representaba automáticamente decenas de millones de dólares en ganancias.

Hasta donde yo sé, mi jefe fue el único jefe de operaciones bursátiles de cualquier banco importante de Estados Unidos que se negó a invertir en el fondo SAC.

SAC ha vivido una vida próspera durante los últimos 20 años, con un promedio de entre 4.000 y 5.000 millones de dólares de ingresos anuales (en última instancia, procedentes de pequeños inversores detrás de fondos de pensiones y fondos mutuos). Se dice que la riqueza personal de Cohen supera los 20 mil millones de dólares, lo que lo convierte en el hombre más rico de Connecticut.

SAC y otros fondos de cobertura dedicados al tráfico de información privilegiada han formado una cadena industrial en Estados Unidos. Cualquier empleado de una empresa cotizada que quiera ganar dinero extra puede buscar un "consultor intermediario" especializado y esperar el precio con su información privilegiada.

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, responsable de prohibir el uso de información privilegiada, no tiene ningún abogado. Sus abogados están empeñados en ganarse el favor de los grandes bancos o fondos, con la esperanza de que todos, desde funcionarios hasta empresarios, lo obtengan. salarios altos lo antes posible.

¿Cómo podían perder el tiempo haciendo algo tan ingrato?

Eso no cambió hasta 2009, cuando un recién llegado ambicioso e idealista fue ascendido a Fiscal Federal para el Distrito Sur de Nueva York (responsable de la ciudad de Nueva York y varios condados cercanos, por lo que tiene jurisdicción sobre asuntos financieros). crímenes), su nombre es Preet Bharara.

Bharara nació en la India y emigró a Nueva Jersey con sus padres. Era sikh desde que era un niño. Había trabajado como fiscal general adjunto en Manhattan durante cinco años antes de asumir el cargo y estaba familiarizado con las actividades ilegales en Wall Street. Sin embargo, su predecesor, que sólo estaba interesado en hacer conexiones (más tarde se convirtió en ejecutivo de un importante bufete de abogados), no le dejó pescar el pez gordo.

Una vez que se independizó, inmediatamente hizo del uso de información privilegiada una de las principales direcciones para manejar los casos. En los seis años siguientes, procesó 88 casos consecutivos y condenó con éxito a 87 de ellos, incluido el presidente del Fondo Galen y miembros de la junta directiva de Goldman Sachs, lo que conmocionó a toda la industria financiera estadounidense.

Su fracaso más importante fue Steven Cohen, porque Cohen nunca dejó ninguna prueba directa y sus hombres siempre actuaron como guantes blancos. Bharara condenó a ocho comerciantes de SAC seguidos, pero ninguno de ellos quería convertirse en testigos contaminados (Cohen era demasiado rico y el dinero para mantener su silencio era demasiado atractivo). Al final, llegó a un acuerdo con SAC y recibió una multa de 400 millones de dólares.

Esta es la multa más grande en la historia legal de Estados Unidos, pero el documento representa menos del 2% del patrimonio de Cohen.

Un burócrata tan desinteresado ha tocado los pasteles de varios plutócratas importantes e inevitablemente contraatacará en unos años.

Sin embargo, pensé que comenzarían desde el lado de Bharara. No esperaba que estas personas hablaran de negocios (son solo negocios, nada personal), pero en lugar de tomárselo como algo personal, simplemente se concentraron en terminar con esto de una vez por todas, lo que esencialmente eliminó la posibilidad de que la justicia federal sistema que bloquea su acceso financiero.

Comenzaron con un comerciante llamado Anthony Chiasson, que trabajó en SAC y luego usó el dinero de Cohen para iniciar un fondo satélite y continuar participando en antiguas actividades de tráfico de información privilegiada.

Después de su condena, apeló ante un tribunal federal de apelaciones alegando que Bharara no descubrió primero el proceso de pago y entrega que sus "amigos" de Dell y Nvidia habían realizado de buena fe. ;

Los jueces de apelaciones en realidad adoptaron esta ridícula excusa y sentaron un nuevo precedente al declarar que la información privilegiada no era ilegal a menos que el periódico encontrara evidencia de una transacción monetaria.

De esta manera, Bharara u otros funcionarios interesados ​​en investigar el caso ya no podrán condenar a ningún fondo interno, porque tienen demasiados medios para evitar dejar un rastro de transferencia directa de fondos, como por ejemplo Insiders Se pueden hacer donaciones a “organizaciones benéficas” establecidas y operadas por individuos, ya sea en transacciones en efectivo o mediante transferencia bancaria a través de bancos en las Islas Caimán.

Esto no es suficiente. Los jueces de apelación también exigieron pruebas de que cada paso en la difusión de información privilegiada sabía que la información era ilegal, lo que es imposible de satisfacer en la práctica. Algunas personas mintieron casualmente y el fiscal no pudo hacer nada.

Balara ciertamente conocía la gravedad de la situación, por lo que inmediatamente apeló ante la Corte Suprema. La semana pasada, la Corte Suprema decidió no aceptar el precedente del tribunal de apelaciones.

Este es el actual estado de derecho en Estados Unidos: la ley todavía existe sólo de nombre y los procedimientos se siguen estrictamente, pero en realidad cualquier fuerza política que se atreva a obstruir a los plutócratas ha sido completamente castrada.

Obviamente estos chaebols son criminales de carrera y el papel es simplemente un criminal muy exitoso, pero tienen suficiente dinero como para que incluso el Tribunal de Apelaciones y la Corte Suprema les den refugio a la vuelta de la esquina para que puedan seguir buscando riquezas.

En otras palabras, los tribunales estadounidenses sirven a los ricos, y la llamada justicia e igualdad son mentiras.

Autor: Wang Mengyuan creció en Tainan, se graduó en el Departamento de Física de la Universidad de Qingdao, recibió una maestría y un doctorado en física de la Universidad de Harvard y luego se transfirió al sector financiero. Fue director de investigación de BNP Paribas, gestor de la UBS y gestor de fondos fiduciarios suizos, y ahora está jubilado. Mi hobby es estudiar economía, militar e historia.