Morning Papelería (603899): base del producto, el canal es el rey

Informe de investigación de lectura de ayuda de hoy: "Optimización de canales y actualización de productos, hay espacio para el crecimiento futuro" - Industrial Securities

Introducción: a largo plazo Líder establecido en papelería, ¿dónde está el nuevo punto de crecimiento de Chenguang? ¿Cómo desarrollará M&G el mercado de la papelería de alta gama?

Perfil de la empresa y negocio principal

Como uno de los fabricantes de artículos de papelería más grandes del mundo, Chenguang Stationery es un proveedor integral de artículos de papelería que integra valor creativo y ventajas de servicio, y se compromete a permitir aprender y ser más feliz y productivo en el trabajo. El negocio principal cubre la investigación y desarrollo, fabricación y venta de instrumentos de escritura, material de oficina para estudiantes, material de oficina y otros productos relacionados.

Entre ellos, el negocio de ventas directas de oficina representa el 33% de los ingresos operativos totales, la mayor parte; los negocios de papelería de oficina, material de oficina para estudiantes e instrumentos de escritura representan alrededor del 20% del total operativo. ingreso.

Resumen del informe financiero

Retorno sobre los activos netos de la empresa (neto de ponderación): aumentó del 19,5% en 2015 al 25% en 2019

Número de días de rotación de cuentas por cobrar: 29 días, dentro de 80 días se considera muy rápido, muy bueno

Días de rotación de inventario: 52 días, requisitos estrictos dentro de 60 días, muy bueno

Rentabilidad y rotación son muy sobresalientes

La relación activo-pasivo es del 41%, lo que cumple con el estándar del 15%-50%

El multiplicador de capital del método de análisis de DuPont durante el período del informe en junio 30 de diciembre de 2020: 1,48, que es inferior a 2 y cumple con el estándar

Ingresos operativos totales de la empresa: 11,1 mil millones, un aumento significativo

Beneficio neto de la compañía: 1,06 mil millones

Flujo de caja operativo neto: 1.082 millones

Operaciones El flujo de caja neto positivo coincide con el beneficio neto de la empresa y la rentabilidad de la empresa es muy sólida.

Aspectos destacados de la marca: "Un cuerpo, dos alas"

Chenguang Papelería ha formado un diseño estratégico "Un cuerpo, dos alas" El negocio principal tradicional de herramientas de escritura, papelería de oficina y. la papelería para estudiantes es "un solo cuerpo", centrándose en el trabajo de oficina, Chenguang Kelipu, una plataforma comercial de venta directa, y Jiumu Sundries, una tienda física cultural y creativa fuera de línea con canales mejorados, son las "dos alas".

Negocio tradicional:

El mercado de artículos de papelería es enorme o supera los 100 mil millones de RMB, pero la concentración del mercado interno sigue siendo baja en comparación con Japón y Estados Unidos con la tendencia de mejora del consumo. , Pequeñas y medianas empresas Las empresas de papelería carecen de fondos y herramientas de marketing suficientes y están siendo eliminadas constantemente. Como líder nacional, se espera que M&G aumente su participación de mercado y ocupe una mayor participación de mercado.

Las empresas tradicionales se benefician del aumento del gasto de la gente en educación y se espera que aumente la aceleración de la urbanización educativa.

Los productos, canales y marcas de Chenguang forman un circuito de distribución cerrado

En vista de que los estudiantes de primaria y secundaria prefieren comprar nuevos productos con alta frecuencia, Chenguang acelera la facturación. tasa de tiendas de distribución a través de la investigación y el desarrollo continuos de nuevos productos, aumentar las ganancias del canal para atraer a más distribuidores y minoristas de terminales para que se unan, y permitir que el canal continúe expandiéndose. Entre ellos, Chenguang adopta el modelo de distribución piramidal, solo invirtiendo en. los distribuidores en el siguiente nivel, y es responsable en cada nivel, lo que reduce muchos gastos de administración y ventas. Los canales amplios han permitido que la imagen de marca de la empresa continúe profundizándose y el público se ha vuelto más selectivo y pegajoso con respecto a la empresa; productos, ocupando más mercados y formando un buen circuito cerrado de operaciones.

Los productos de arte infantil en papelería para estudiantes son más rentables que otros artículos de papelería y, a medida que los padres presten cada vez más atención a la educación de los niños, el mercado del arte infantil también se desarrollará rápidamente en el futuro. M&G también está aumentando su inversión y adquirió con éxito Anshuo Culture and Education (un líder mundial en lápices y lápices de colores). En el futuro, esta parte puede aumentar el margen de beneficio bruto del negocio tradicional de M&G.

M&G Kelipu:

El negocio de ventas directas de oficinas de M&G Kelipu ha representado el segmento más grande de los ingresos totales de la empresa y se ha desarrollado rápidamente, impulsando el Alto crecimiento de los ingresos.

Beneficiándose de la creciente proporción de trabajadores de oficina en la industria terciaria, la demanda de material de oficina continúa aumentando, estimulando el rápido crecimiento de la industria.

Chenguang aprovechó la oportunidad para establecer un sitio web de ventas directas en la oficina y se basó en la política de adquisiciones unificada implementada por el país en 2015 para cooperar con muchos gobiernos locales y empresas grandes y medianas. Debido a que existen muchos tipos de suministros de oficina, los clientes tienen altos requisitos para las capacidades de servicio de la plataforma de venta directa debido a su demanda de compras integrales. Como líder absoluto en la industria de papelería de China, M&G tiene la fuerza para cumplir con la integración de. toda la cadena industrial.

En la actualidad, las empresas centrales y los gobiernos siguen siendo los principales grupos de clientes, pero según las encuestas, más del 60% de los gobiernos y las empresas centrales aún no han completado la contratación centralizada y hay margen para seguir mejorando en tamaño del mercado en el futuro.

Chenguang Kelipu también lanzó "Compra sin preocupaciones", utilizando el modelo OEM para lograr precios de productos y costos operativos relativamente bajos, haciendo que la cadena de suministro sea más flexible para expandir el mercado de pequeñas y microempresas.

Jiumu Sundry Club:

Jiumu Sundry Club es una marca de supermercados de cadena de pequeños grandes almacenes boutique de estilo de vida, comprometida con la creación de tiendas modernas y sencillas fuera de línea. una tienda de experiencias de grandes almacenes de estilo de vida con una gama completa de estilos y categorías de productos. Sus principales productos son periféricos culturales y creativos, accesorios, papelería, vajillas, artículos para el hogar, regalos creativos, etc. En 2019, Jiumu Sundry Club logró ingresos de 460 millones de yuanes, un aumento interanual del 200 %, y el número de tiendas llegó a más de 260, abriendo nuevos canales para las ventas fuera de línea a la luz de la mañana.

A diferencia de la papelería Chenguang, Jiumu Sundry Club tiene como objetivo satisfacer las necesidades de mejora del consumo de las personas y aumentar la participación de mercado de la compañía en el mercado emergente de productos culturales y creativos de alta calidad al convertir artículos de papelería y creaciones culturales en productos de alta calidad. Productos de calidad, confiando en las ventajas de los productos de Chenguang y las marcas reconocidas para lograr la transformación de recursos y actualizaciones de canales, enriquecer aún más los productos de la empresa y aumentar el precio unitario de algunos productos.

Resumen del informe de investigación

1. La urbanización de la educación se está desarrollando rápidamente y, a medida que los padres prestan más atención a la vida extraescolar y la educación artística de los niños, la papelería es una herramienta básica para se espera que aumente junto con el gasto general en educación. Se espera que el mayor margen de beneficio bruto del material de papelería para estudiantes impulse los beneficios del negocio tradicional de Chenguang.

2. Ante la feroz competencia en la industria de la papelería, las pequeñas y medianas empresas pueden acelerar su salida, y las empresas de marca ocuparán una posición dominante en el mercado y aumentarán aún más su participación en el mercado.

3. Chenguang utiliza el modelo de distribución piramidal para reducir los gastos de gestión de ventas, acelerar la captura del mercado, garantizar una rápida expansión de los canales y formar un buen circuito cerrado de distribución.

4. El desarrollo activo de Jiumu Sundries Club impulsa aún más el crecimiento de los ingresos de la empresa y las actualizaciones y expansión del canal.

5. Se espera que el espacio de mercado futuro del negocio Chenguang Kelipu se expanda aún más y se ha convertido en el negocio de oficinas número uno de la compañía en términos de ingresos. Hay mucho espacio para la imaginación futura.