Hablar de bienes raíces
¿Por qué las inmobiliarias han caído tanto y todavía no se vislumbra un final? Creo que hay algo mal en el lado de los activos. El ratio de endeudamiento de las empresas inmobiliarias con las que me he puesto en contacto no es bajo. Debido a que en los últimos años ha habido muchas restricciones políticas sobre la financiación de la tierra, la mayoría de las empresas tienen mucha deuda real (préstamos de desarrollo) además de la deuda real. el balance. Estas deudas se utilizan para obtener terrenos. Por supuesto, también existe cierta financiación de mercado abierto, que no parece estar relacionada con la adquisición de tierras. De hecho, después de muchas idas y vueltas, se adquirió este terreno. Entonces, estos pasivos rígidos (incluidos los intereses, que aumentan cada día como bolas de nieve) acaparan tierras que ya no aumentan de precio, e incluso muchas tierras todavía se están devaluando, entonces, ¿el valor de las empresas inmobiliarias está disminuyendo cada día? Shimao es un ejemplo típico. Ahora no podemos permitirnos el lujo de pagar el préstamo, e incluso los activos fijos sobre la mesa (inmuebles comerciales, hoteles) tienen que venderse con descuento, lo que se suma a la devaluación del terreno. ¿Cómo estimar el valor de una empresa inmobiliaria? Si cada uno pierde su propia valoración, o pierde su propio ancla, los precios de las acciones de las empresas inmobiliarias caerán o incluso subirán un poco, y las instituciones se escaparán.
En este momento, el riesgo del mercado secundario es como la transmisión del mercado primario. ¿Qué VC invertiría ahora en una empresa inmobiliaria? ¿Qué institución de inversión se centrará en la industria o empresa inmobiliaria? Por supuesto, podríamos estar hablando de la empresa Thunderstorm.
En este momento, incluso si las empresas de las industrias de electrodomésticos, materiales de construcción y decoración relacionadas con la industria inmobiliaria no sufren tormentas (como algunas empresas que recientemente sufrieron tormentas debido a Evergrande), sí caerá en un crecimiento cero y disminuirá bajo la influencia del entorno general de crecimiento negativo. Estas industrias caerán en involución en su conjunto, especialmente aquellas con exceso de capacidad de producción, y llevará tiempo liberar esa capacidad de producción. No me sorprende que una empresa de una de estas industrias de repente tenga problemas con la sostenibilidad.
El impacto de las industrias relacionadas con bienes raíces en el PIB varía, pero definitivamente no es un número pequeño. Por tanto, aunque el país ha lanzado un doble recorte, los tipos de interés en el mercado de capitales siguen bajando. ¿Por qué? Porque al mercado no le falta dinero, le falta demanda.
Además de las industrias antes mencionadas que aparentemente involucran bienes raíces, también existe una industria relacionada oculta: la de licores. El último día antes del festival, los precios del licor se desplomaron. De hecho, no creo que se trate simplemente de ventas en corto maliciosas por parte de inversores extranjeros. Los inversores nacionales también deberían ver una caída en las ventas de licor durante el Festival de Primavera. Permítanme dar dos ejemplos a mi alrededor: 1. Debido a que está relacionado con la industria de bienes raíces, en el pasado, todos los años antes del Festival de Primavera, básicamente bebí Moutai durante dos semanas en la tienda de vinos, de 3 a 5 botellas cada vez (puedes sospechar que estoy fanfarroneando, o puedes Creo que estoy bebiendo Maotai), pero este año nadie; 2. Este año compré Moutai para mi familia como siempre. El precio es 200 yuanes más barato que el año pasado y es fácil de comprar. Recibí la mercancía en el acto sin cita previa. También vi una caja entera de Wuzhou y seis botellas de 1w9. Esto no era posible antes del año pasado.
Bien, bienes raíces (e industrias directamente relacionadas), educación, licores y medicinas (el impacto de las adquisiciones centralizadas), estas cuatro industrias comenzaron a caer en picado en la segunda mitad del año pasado, al igual que el PIB. ¿En el último cuarto será bueno? Por el contrario, las empresas que explotaron el último día antes del feriado estaban básicamente en estas industrias.
En este punto, no quiero ser pesimista con respecto a la economía china, porque ninguno de nosotros puede prescindir de los Juegos Nacionales, y algunas industrias con las que he contactado ven buenas perspectivas: la industria manufacturera de alta gama. .
En primer lugar, existen nuevas industrias energéticas como la fotovoltaica, el almacenamiento de energía hidroeléctrica por bombeo y la energía eólica. Cuando invertimos, los bancos con los que no hemos tratado en realidad acuden a nosotros porque tienen indicadores para prestar a estas industrias. Después de que se enteraron de nuestro plan de inversión a través de la oficina de inversiones local, tomaron la iniciativa de otorgar préstamos a bajo interés. Cuando me encontré con este incidente por primera vez, me asusté. Por primera vez sentí que el banco era el Partido B. Con el avance de la tecnología, el apoyo a las políticas nacionales y un buen ambiente de opinión pública, y la industria con fondos llegando rápidamente, creo que habrá un buen desarrollo en los próximos 5 a 10 años, y siempre debería tener una buena tasa de crecimiento.
En segundo lugar están las dos industrias de la aviación, la fabricación de aviones y los chips. Cuando se trata de aviones grandes, algunas personas salen y dicen que solo estamos haciendo un caparazón y que los accesorios de 60 son todos estadounidenses. Sólo diré una cosa: los bajistas siempre tienen razón y los optimistas triunfan.
De hecho, desde que Estados Unidos incluyó a COMAC en la lista meu en 2021 y 1, ha acelerado el reemplazo interno del c919, no un poquito, pero esto no se puede hacer público públicamente, y COMAC todavía tiene que mantener la amistad con los estadounidenses. proveedores. Por ejemplo, el sistema de visualización frontal de aeronaves del Instituto de Optoelectrónica, los cables telescópicos de Baocheng, el suministro de energía de Shaanxi Aircraft y la fuerza de alta sustentación de Nanjing Electromechanical, todos estos productos auxiliares están siendo reemplazados silenciosamente por la producción local. La industria de los chips es similar, pero no tengo mucho contacto con ella, así que no puedo decir tonterías. Estas industrias son industrias de alta rentabilidad y alta tecnología. Sin embargo, la valoración actual de la industria de los chips es generalmente muy alta, por lo que me resulta difícil decir si una buena industria puede tener un buen aumento del precio de las acciones.
Es la industria militar otra vez. La industria militar sufrió un gran golpe a principios de año. De todos modos, me quedé tumbado, triste más allá de mi corazón. No hay duda de que el lado de la demanda de la industria militar, el objetivo centenario de construir un ejército, la estrategia de fortalecer el ejército, la geopolítica y el Estrecho de Taiwán... estos son los pilares de la demanda militar. No sé qué esperaban los administradores de fondos cuando vieron a Shen Fei deducir el 70% de su tasa de crecimiento de ganancias no netas y despedir a Shen Fei. ¿No son suficientes 70? El precio de las acciones de Shen Fei es ahora más bajo que a finales de 2020. ¿El valor de Shen Fei es menor que hace un año? También hay energía electromecánica y de aviación AVIC. ¿Son sus valores peores que hace un año? Hace un año, los grandes pedidos no se ejecutaron y los grandes contratos vencieron medio año después. -Además de la exigencia, creo que hay otra cosa que me tranquiliza, y es que la dirección no blanquea las declaraciones y no se atreve a hacerlo, por lo que no hará de repente una provisión por deterioro de activos y luego explotará de repente. y la relación activo-pasivo no es alta. Las tasas de interés de los préstamos son particularmente bajas, por lo que se trata de una industria bastante segura y de alto crecimiento. El Sr. Tao Zhuang de Pan Jing Investment Company realizó recientemente un intercambio de inversiones. También se mostró optimista sobre la industria militar, pero no la puso en marcha. Creo que también siente que la industria militar es una industria que va en contra de la tendencia y crece durante períodos de demanda decreciente. Lo único que les falta a AVIC Shenyang, AVIC Electromechanical y AVIC Xicheng es la integración de tecnologías civiles y de defensa nacional, y la entrega del c919 es un punto de inflexión. Eche un vistazo al margen de beneficio bruto de AVIC Optoelectronics después de integrar las tecnologías civiles y de defensa nacional, y luego observe el margen de beneficio bruto actual de Shenfei. ¿Quién tiene más espacio? Algunas personas dicen que los bancos también tienen valoraciones bajas y un alto crecimiento, pero los bancos están involucrados en la vivienda. ¿Los préstamos para el desarrollo están libres de riesgos?
Finalmente, soy optimista sobre la industria de vehículos de nueva energía, ya sean vehículos eléctricos o vehículos de hidrógeno. No digas que cargar es un inconveniente, que hay pocas estaciones de reemplazo de baterías y que el almacenamiento de energía del hidrógeno no es seguro... Nunca mires el mundo con ojos estáticos. En el futuro, los vehículos eléctricos y la energía del hidrógeno se almacenarán en * * * y sustituirán a los vehículos de petróleo. A medida que mejore la voluntad nacional, la infraestructura se pondrá al día rápidamente. Si está interesado, puede averiguar cuántas estaciones de intercambio de baterías NIO hay en Shanghai. Esto es justo lo que hace una empresa. Contemporary Ampere Technology Co., Ltd. también ha comenzado a reemplazar las baterías. ¿Qué pasará dentro de unos años? ¿Se recargará en todas partes dentro de unos años? El hidrógeno no es apto para los coches. ¿Qué pasa con los autobuses y camiones? ¿Cómo será la tecnología de conducción autónoma dentro de unos años? Reemplazar los vehículos petroleros por vehículos de nueva energía no sólo es la clave para reducir la dependencia del país del petróleo, sino también uno de los medios para lograr montañas verdes y aguas cristalinas. A juzgar por la experiencia personal de conducción, el motor impulsado por energía eléctrica en los vehículos de nueva energía es circular al principio, por lo que la salida comienza de manera suave, rápida y estable. El movimiento alternativo del pistón en el camión petrolero se convierte en un movimiento circular, que vibra naturalmente y comienza lentamente. Este tipo de experiencia de conducción la sienten todos los que han conducido un coche eléctrico, por lo que creo que es inevitable que los vehículos de nueva energía reemplacen a los de gasolina.
Siempre me he sentido estúpido y no puedo elegir el momento y las acciones adecuadas, así que, a excepción de AVIC Electromechanical y AVIC Xifei, que ya tengo, no compraré acciones en las industrias mencionadas. Solo compre ETF en estas industrias. Soy optimista sobre las perspectivas de la economía de China. Actualmente, el período de transición atraviesa dificultades y la falta de demanda en muchas industrias ha generado un sentimiento negativo generalizado en el mercado. Pero cuando la gente tiene miedo, ese puede ser el punto de inflexión en el que deberían comprar, porque en ese momento la política será más fuerte, pero eso no se refleja en la economía ni en los corazones de la gente por el momento. Lo que falta es tiempo. Compre industrias con una demanda creciente y disfrute del éxito de la transformación y modernización económica de China.
En el Año del Tigre, espero que todos puedan seguir haciendo bolas de nieve.
$ AVIC Shenfei (sh 600760) $ $ AVIC Electric (sh 600893) $ $ AVIC Electromechanical (SZ 002013) $ @ Defense ETF @ Khan puede ser grande o pequeño @ El tablero de ajedrez de Arquímedes.