Si el tesoro nacional está escaso y los desastres naturales continúan, ¿cómo superar las dificultades?

Descripción general de los bonos del Tesoro

Los bonos del Tesoro, también conocidos como bonos del tesoro, son relaciones acreedor-deuda formadas por un país en función de su crédito y de acuerdo con los principios generales de la deuda. .

Los bonos del Tesoro son bonos emitidos por el Estado para captar fondos financieros. Es un certificado de crédito y deuda emitido a inversores y que promete pagar intereses y reembolsar el principal dentro de un período de tiempo determinado. Como el emisor de los bonos del Tesoro es el Estado, tienen la mayor credibilidad y son reconocidos como las herramientas de inversión más seguras.

Los bonos del Tesoro son la principal forma de crédito nacional. El propósito de emitir deuda nacional es a menudo compensar el déficit fiscal nacional o recaudar fondos para algunos proyectos de construcción costosos, así como algunas políticas económicas especiales o incluso guerras. Debido a que los bonos del Tesoro utilizan los impuestos como garantía para el pago del principal y los intereses, tienen un riesgo bajo, una liquidez fuerte y tasas de interés más bajas que otros bonos.

La deuda nacional de nuestro país se refiere a la deuda nacional emitida por el Ministerio de Finanzas, que está garantizada por la credibilidad financiera nacional y tiene una credibilidad extremadamente alta. Durante mucho tiempo se les ha llamado "gilts" y a los inversores prudentes les gusta invertir en bonos del Tesoro. Hay tres tipos de bonos del tesoro: bonos del tesoro certificados, bonos del tesoro físicos y bonos del tesoro anotados en cuenta.

Las principales características de la deuda nacional

La deuda del Tesoro es una forma especial de deuda, que tiene las siguientes características en comparación con la relación general acreedor-deuda:

(1) Desde la perspectiva del derecho Desde la perspectiva del sujeto de la relación, el acreedor de una deuda nacional puede ser un ciudadano, una persona jurídica u otra organización nacional o extranjera, o una organización financiera internacional de un determinado país o región. , mientras que el deudor sólo puede ser un país.

(2) Desde la perspectiva de la naturaleza de la relación jurídica, la aparición, el cambio y la eliminación de la relación jurídica de la deuda nacional reflejan principalmente la voluntad unilateral del Estado. Aunque la relación jurídica de la deuda nacional es igual a otras relaciones jurídicas financieras, muestra una cierta relación subordinada en comparación con la relación general de derechos y deuda de los acreedores, que es más obvia en la relación jurídica de la deuda nacional.

(3) Desde la perspectiva de la realización de las relaciones jurídicas, los bonos del tesoro pertenecen a la relación acreedor-deuda con mayor calificación crediticia y mejor seguridad.

Propósitos de la emisión de bonos nacionales

La emisión de bonos nacionales tiene los siguientes propósitos:

1. Emitir bonos de guerra para aumentar los gastos militares en tiempos de guerra. Durante la guerra, los gastos militares fueron enormes y los fondos se recaudaron mediante la emisión de bonos de guerra cuando no había otros métodos de financiación. La emisión de bonos de guerra es un método común utilizado por varios países durante tiempos de guerra y también es el origen más antiguo de la deuda nacional.

2. Para equilibrar los ingresos fiscales nacionales y compensar el déficit fiscal, se emiten bonos deficitarios. En términos generales, el equilibrio fiscal puede equilibrarse aumentando los impuestos, emitiendo más moneda o emitiendo bonos gubernamentales. En comparación con los tres métodos anteriores, aumentar los impuestos del sector privado es un buen método, pero existen ciertos límites a los aumentos de impuestos. Si los impuestos son demasiado elevados y exceden la asequibilidad de las empresas y los individuos, no favorecerá el desarrollo de la producción y también afectará los impuestos futuros. Emitir moneda adicional es la forma más conveniente, pero también la más indeseable, porque usar moneda adicional para cubrir déficits fiscales conducirá a una inflación severa y tendrá el impacto más grave en la economía. Cuando es difícil aumentar los impuestos y emitir más moneda, sigue siendo una medida viable cubrir el déficit fiscal mediante la emisión de bonos nacionales. Mediante la emisión de bonos, podemos absorber fondos inactivos de unidades e individuos y ayudar al país a superar las dificultades financieras. Sin embargo, la circulación de bonos estatales deficitarios debe ser moderada, de lo contrario también provocará una inflación grave.

3. El estado emite bonos de construcción para recaudar fondos para la construcción. El país necesita una gran cantidad de capital mediano para la construcción de infraestructuras e instalaciones públicas. Mediante la emisión de bonos nacionales, parte de los fondos a corto plazo se pueden convertir en capital mediano, que puede utilizarse para la construcción de proyectos nacionales de gran escala y promover el desarrollo económico.

4. Pagar los bonos gubernamentales que vencen y emitir bonos. Durante el período pico de pago de la deuda, para resolver el problema de las fuentes de fondos para el pago de la deuda, el Estado emite bonos del Tesoro prestados e intercambiados para pagar deudas antiguas maduras. "Esto puede reducir y distribuir la carga de pago de la deuda del país.

Clasificación de la deuda nacional

] Según diferentes estándares, la deuda nacional se puede dividir en los siguientes tipos:

1. Según las diferentes formas de endeudarse, los bonos del tesoro se pueden dividir en bonos nacionales y préstamos nacionales.

Los bonos del tesoro son la relación jurídica de la deuda nacional formada por la emisión de bonos del Tesoro. son la principal forma de deuda interna. Los principales bonos del tesoro emitidos por nuestro país son los bonos nacionales, los bonos nacionales de construcción económica y los bonos nacionales clave de construcción son relaciones jurídicas en las que el prestatario y el prestatario firman un acuerdo o contrato de acuerdo con ciertos procedimientos y. formas.El endeudamiento nacional es la principal forma de deuda externa nacional, incluidos los préstamos externos, los préstamos de organizaciones financieras internacionales y los préstamos de organizaciones comerciales internacionales.

2. en bonos del tesoro a plazo y bonos del tesoro sin plazo.

Bonos del tesoro: se refiere a bonos del tesoro emitidos por el estado con condiciones estrictas de pago de capital e intereses. se puede dividir en bonos del tesoro a corto plazo, bonos del tesoro a medio plazo y bonos del tesoro.

Los bonos del tesoro a corto plazo generalmente se refieren a los bonos del tesoro emitidos dentro de un año y se utilizan principalmente para ajustar el superávit temporal. y déficit del tesoro y tener mayor liquidez;

Los bonos del tesoro a mediano plazo se refieren a bonos del tesoro con un vencimiento de más de 1 año y menos de 10 años (incluido 1 año pero no 10 años), debido Debido al largo tiempo de pago, el uso de los fondos de deuda por parte del país puede ser relativamente estable;

Los bonos del Tesoro se refieren a bonos gubernamentales con un vencimiento de más de 10 años (incluidos 10 años), que pueden controlar los recursos financieros para un período de tiempo más largo, pero los ingresos del titular se verán afectados por el valor y el precio de la moneda.

Bonos del tesoro sin plazo: se refiere a bonos del tesoro emitidos por el estado sin un período de reembolso específico.

Los tenedores de dichos bonos pueden recibir intereses periódicamente pero no tienen derecho a exigir el reembolso de la deuda. Por ejemplo, los bonos gubernamentales permanentes emitidos por el Reino Unido entran en esta categoría.

3. Dependiendo del área de emisión, la deuda nacional se puede dividir en deuda interna y deuda externa.

Deuda interna: se refiere a bonos del tesoro emitidos dentro del territorio de China. Los acreedores son en su mayoría ciudadanos, personas jurídicas u otras organizaciones, y el principal y los intereses se pagan en moneda nacional.

Deuda externa nacional: se refiere a la deuda prestada por el país en el exterior, incluyendo bonos del tesoro emitidos en el mercado internacional y préstamos de países extranjeros, organismos internacionales y otras organizaciones no sexuales. La deuda externa de un país puede contraerse en la moneda de un país acreedor, un país deudor o un tercer país mediante acuerdo mutuo, siendo reembolsable el principal y los intereses.

4. Según la naturaleza de la emisión, los bonos del tesoro se pueden dividir en bonos del tesoro y bonos del tesoro obligatorios.

Los bonos del tesoro, también conocidos como bonos del tesoro arbitrarios, se refieren a bonos del tesoro emitidos voluntariamente por ciudadanos, personas jurídicas u otras organizaciones. Es una forma común de emisión de deuda nacional por parte de los países contemporáneos y es fácilmente aceptada por los compradores.

Los bonos del tesoro obligatorios son bonos del tesoro que el Estado, en virtud de su poder y de acuerdo con normas prescritas, obliga a comprar a los ciudadanos, personas jurídicas u otras organizaciones. Este tipo de deuda nacional se utiliza generalmente en tiempos de guerra o cuando ocurren dificultades financieras y económicas, o cuando se implementan políticas específicas o se logran objetivos específicos.

5. Según sus diferentes usos, los bonos del tesoro se pueden dividir en bonos del tesoro deficitarios, bonos del tesoro de construcción y bonos del tesoro especiales.

La deuda nacional deficitaria se refiere a la deuda nacional utilizada para cubrir los déficits fiscales. En los países que implementan un sistema presupuestario, la deuda nacional incluida en el presupuesto regular es una deuda nacional deficitaria.

Los bonos del tesoro de la construcción se refieren a los bonos del tesoro utilizados para incrementar la inversión nacional en el ámbito económico. En los países que implementan un sistema presupuestario, la deuda nacional incluida en el presupuesto de capital (inversión) es deuda nacional de construcción.

Los bonos especiales del tesoro se refieren a bonos del tesoro emitidos para implementar políticas especiales dentro de un alcance específico o para un propósito específico.

6. Según su posibilidad de circulación, los bonos del tesoro se pueden dividir en bonos del tesoro superior y bonos del tesoro inferior.

Los bonos del gobierno de Shanghai, también conocidos como bonos negociables, se refieren a bonos del gobierno que pueden negociarse en la bolsa de valores.

Los bonos no del tesoro también se denominan bonos no del tesoro, que se refieren a bonos que no son del tesoro. Este tipo de bonos del tesoro generalmente tienen vencimientos largos y tasas de interés altas y, a menudo, se emiten en forma registrada.

Clasificación de la deuda nacional de China

Desde la perspectiva de la forma de los bonos, los bonos emitidos por mi país se pueden dividir en tres tipos: bonos certificados, bonos al portador y bonos anotados en cuenta.

Los bonos del tesoro certificado son un tipo de bonos del tesoro del ahorro nacional y pueden registrarse y presentarse. La deuda se registra en una "nota de cobro de bonos del tesoro tipo certificado" y no puede circular, devengándose intereses a partir de la fecha de compra. Durante el período de tenencia, si el titular necesita retirar efectivo en circunstancias especiales, puede canjearlo por adelantado en el punto de compra. Al canjear por adelantado, además de reembolsar el principal, los intereses se calcularán en función del número real de días de tenencia y el grado de tasa de interés correspondiente, y la agencia de manejo cobrará una tarifa de manejo del 2‰ del principal.

Los bonos del tesoro (físicos) al portador son un tipo de bonos físicos que registran reclamaciones en forma de certificados. Tienen diferentes valores nominales, son al portador, no se declaran perdidos y pueden circular. Durante el período de emisión, los inversores pueden comprar directamente en las ventanillas de las instituciones de bonos gubernamentales. Los inversores que abren una cuenta en una bolsa de valores pueden confiar la compra de valores a través del sistema de negociación. Una vez finalizado el período de emisión, los titulares de cupones físicos pueden retirarlos en ventanilla o entregarlos a la bolsa de valores para su custodia y luego retirarlos a través del sistema de negociación.

Los bonos del tesoro anotados en cuenta registran los créditos en forma anotada en cuenta, pueden emitirse y negociarse a través del sistema de negociación bursátil y pueden registrarse y archivarse. Los inversores que operen valores anotados en cuenta deben abrir una cuenta en una bolsa de valores. Debido a que la emisión y negociación de bonos del tesoro anotados en cuenta no utilizan papel, son muy eficientes, de bajo costo y seguras.

El papel de la deuda nacional en condiciones de economía de mercado

1. Compensar el déficit fiscal

Compensar el déficit fiscal es lo más básico. función de la deuda nacional.

En términos generales, hay dos razones para el déficit fiscal: una es la recesión económica y la otra son los desastres naturales.

Una vez que se produce un déficit fiscal, debemos encontrar formas de compensarlo. En el sistema económico actual, hay tres formas principales de compensar: aumentar los impuestos, emitir moneda adicional y pedir prestado deuda nacional.

El primer método no sólo no puede recaudar grandes cantidades de fondos rápidamente, sino que los fuertes impuestos afectarán el entusiasmo de los productores, reduciendo aún más la economía nacional, reduciendo la base impositiva y posiblemente aumentando el déficit.

El segundo método aumentará considerablemente la oferta monetaria en la sociedad, provocará una inflación excesiva y alterará el orden operativo de toda la economía nacional.

La tercera vía es la más factible, porque la emisión de bonos nacionales para recaudar fondos sólo transfiere temporalmente el derecho a utilizar los fondos sociales. En circunstancias normales, no provocará una inflación excesiva y, al mismo tiempo, puede cubrir el déficit fiscal de forma rápida, flexible y eficaz. Por lo tanto, pedir prestado deuda nacional es la forma más básica y común para que los países de todo el mundo cubran sus déficits fiscales.

2. Ajustar el saldo de fondos estacionales en el presupuesto.

El uso de bonos nacionales también puede ajustar de manera flexible el superávit estacional y la escasez de fondos en el proceso de ingresos y gastos fiscales. En un año, los ingresos fiscales a menudo no fluyen al tesoro nacional a un ritmo equilibrado, mientras que los gastos fiscales tienden a fluir a un ritmo relativamente equilibrado. Esto significa que incluso si el presupuesto está equilibrado durante todo el año, habrá déficits considerables en cada mes. Para garantizar el desempeño de sus funciones, muchos países adoptarán bonos gubernamentales de corto plazo con un vencimiento de un año (generalmente unos pocos meses, no más de 52 semanas) como medio estacional de ajuste de capital para resolver desequilibrios de capital temporales.

3. Macrocontrol del funcionamiento económico nacional

El funcionamiento económico de un país no puede estar siempre en un estado de crecimiento estable y sostenido.

Por el contrario, debido a la influencia de errores de política macroeconómica, influencias económicas internacionales y otros factores, las operaciones económicas a menudo se desvían del rumbo ideal esperado por la gente, lo que lleva a una expansión económica excesiva (inflación grave) y una contracción económica (deflación). En este momento, se deben tomar las medidas políticas correspondientes para intervenir en la economía y devolver el funcionamiento económico a una trayectoria más ideal o esperada. Desde el establecimiento de la teoría macroeconómica keynesiana, el uso de políticas económicas para regular las operaciones macroeconómicas se ha convertido en un fenómeno común, en el que los bonos chinos juegan un papel muy importante. Esto también hace que la función de macrocontrol de la deuda nacional se convierta gradualmente en la función principal de la deuda nacional.

La naturaleza de la deuda nacional

La emisión fiscal de deuda nacional es diferente de la absorción de ahorros por parte de los bancos. La emisión de bonos nacionales de nuestro país ha tenido un fuerte sabor administrativo desde el principio, y se ha publicitado ampliamente su importancia, más que su papel y beneficios económicos. Al mismo tiempo, en la promoción de emisiones se comparan los bonos del tesoro con los ahorros bancarios, lo que confunde la diferencia entre bonos del tesoro y ahorros bancarios. De hecho, los bonos del Tesoro siempre han sido similares a los ahorros bancarios, y esta emisión no quiere diferenciarse de los ahorros bancarios. Por eso, desde hace muchos años, la gente sabe que la diferencia entre la deuda nacional y los ahorros bancarios es sólo que los tenedores son diferentes, es decir, uno es el banco y el otro es la financiación, entonces, la tasa de interés de la deuda nacional es siempre; superior al del ahorro bancario. En otras palabras, la función de las finanzas es diferente de la de los bancos, y el crédito de las finanzas también es diferente del de los bancos. Por lo tanto, la emisión fiscal de bonos nacionales nunca puede equipararse con la absorción de ahorros por parte de los bancos.

Las finanzas no pueden proporcionar servicios de ahorro al público en general como los bancos, ni pueden competir con los bancos por un ahorro social limitado. Si decimos que en la época en que se creó la deuda pública, es decir, en una economía de mercado moderna desarrollada, no se permitía confundir el crédito financiero y el crédito bancario, es decir, el mecanismo y la importancia de la emisión fiscal de deuda nacional. La deuda no debe, en principio, estar relacionada con la absorción de ahorros por parte de los bancos. Definir teóricamente las diferentes propiedades de la deuda nacional y los ahorros bancarios es la base cognitiva para regular la emisión de deuda nacional, y también es un requisito previo necesario para mejorar el mercado de deuda nacional y desempeñar plenamente este papel.

1. La emisión de bonos nacionales puede desempeñar un papel especial para compensar la brecha de inversión y ahorro en el funcionamiento de la economía nacional, mientras que los ahorros bancarios sólo absorben fondos que el público no utiliza temporalmente.

Los ahorros bancarios pueden desempeñar el papel de convertir fondos de ahorro en fondos de inversión, y también pueden desempeñar el papel de transferir capacidades de consumo realizadas, transfiriendo los fondos de consumo diferido de algunas personas a otras personas para su consumo real. Esto es lo que hace el crédito bancario. Por el contrario, el crédito financiero no debería desempeñar el mismo papel que el crédito bancario. En esencia, la emisión fiscal de bonos gubernamentales debe evitar ser similar a los ahorros bancarios, porque mientras la emisión de bonos gubernamentales sea equivalente a los ahorros bancarios, es mejor ir directamente al banco a emitir bonos gubernamentales. En las condiciones de la economía mercantil, los requisitos básicos para el funcionamiento de la economía nacional son que la producción sea igual al consumo y la inversión sea igual al ahorro. Es decir, el consumo es menor que la producción, la reproducción social se reducirá, la inversión es menor que el ahorro y el consumo social. ser menor que la producción, lo que resulta en que una parte de los fondos sociales y los resultados de la producción estén inactivos.

Por lo tanto, la emisión de bonos del tesoro por parte del gobierno es diferente de la absorción de ahorros por parte de los bancos. El mecanismo es que los bonos del tesoro pueden equilibrar la inversión y el ahorro y llenar el vacío de inversión. Esto se debe a que en el sistema financiero actual, después de que los bancos absorben los ahorros, además de su capacidad de consumo real, no pueden convertir todos los fondos de ahorro en fondos de inversión y deben retener una parte como reservas. De hecho, la existencia de tales reservas ha creado una brecha desequilibrada entre la inversión en capital social y el ahorro. En una economía de mercado moderna, la emisión fiscal de bonos gubernamentales está dirigida principalmente a esta brecha, es decir, la emisión de reservas bancarias. Dado que los bonos del Tesoro tienen la mejor reputación y son los más fáciles de liquidar, pueden desempeñar un papel especial como los bancos. Al absorber ahorros mediante la emisión de bonos del Tesoro, el gobierno no sólo pierde su función especial, sino que también infringe su función social. del crédito bancario.

2. La emisión de bonos nacionales es el ejercicio de la función de gestión económica del país, mientras que el ahorro bancario sólo muestra la existencia de una relación crediticia financiera.

La construcción económica que realiza el país es diferente a las actividades económicas generales. Bajo el sistema tradicional, China implementa la centralización, es decir, todas las actividades económicas están controladas por el Estado, que es el objetivo de la reforma. Ahora que se está estableciendo y mejorando el sistema económico de mercado, la construcción económica de la que es responsable el Estado se limita a campos no competitivos como la infraestructura y, por lo general, no implica contenido en campos competitivos. Ésta es la aplicación de las funciones de gestión económica nacional.

La emisión de bonos nacionales debe desempeñar el papel de función de gestión económica del país. El país puede regular eficazmente el funcionamiento de la economía nacional invirtiendo en bonos nacionales. En términos relativos, el papel de la deuda nacional no tiene comparación con el de los ahorros bancarios. En el pasado, en China, el llamado al ahorro era también una forma de movilización y una manifestación concreta del sistema económico centralizado. La gente siempre enfatiza que los ahorros deben usarse para apoyar la construcción económica nacional. Después de la transición al nuevo sistema económico, hace tiempo que los conceptos tradicionales cambiaron. El ahorro bancario volvió a adoptar un comportamiento general de economía de mercado, que sólo refleja la relación crediticia entre los individuos y los bancos y no tiene la importancia de la inversión directa en la construcción económica nacional. .

3. El tipo de interés de los bonos del Estado debería ser el tipo de interés de referencia en el mercado de capitales. Los ahorros bancarios no pueden desempeñar el papel de esta herramienta crediticia.

Los bonos del Tesoro son emitidos por el gobierno y se basan en la credibilidad del país, por lo que tienen la reputación de bonos dorados. En términos relativos, se trata de una herramienta de crédito con alta seguridad, gran escala y fácil cobro. En otras palabras, en comparación con la moneda emitida por el Estado, la deuda nacional es un certificado de crédito sólo superado por la moneda y casi puede desempeñar un papel cuasimonetario. Debido a que los bonos del Tesoro son los más líquidos y convenientes, la tasa de interés de los bonos del Tesoro sólo puede ser la más baja entre todos los instrumentos de crédito. Por lo tanto, el tipo de interés de los bonos gubernamentales debería servir objetivamente como tipo de interés de referencia.

En el mercado de capitales, las operaciones de mercado estandarizadas deben mantener la tasa de interés de referencia de la tasa de interés de los bonos del gobierno. Cualquier relación crediticia de mercado que no pueda hacer que la tasa de interés de los bonos del gobierno se convierta en la tasa de interés de referencia debe ser irregular. De manera similar, la función crediticia de los bonos nacionales no está disponible en los ahorros bancarios. Mientras exista deuda nacional, las tasas de interés de los depósitos bancarios no deben ni deben permitirse convertirse en la tasa de interés de referencia a menos que se distorsione la relación crediticia en el mercado financiero. En otras palabras, en la vida real, es anormal que la tasa de interés de los bonos gubernamentales sea mayor que la tasa de interés de los ahorros bancarios. Es una manifestación obvia de que la emisión de bonos gubernamentales no cumple con los requisitos del modo de operación básico. de los mercados de capitales modernos.

Emisión de bonos del tesoro

1. Precio de emisión de bonos del tesoro

La emisión a precio justo. Es decir, el precio de emisión es igual a su valor nominal. Cuando el bono vence, el Estado debe reembolsar el principal y los intereses a este precio.

En oferta con descuento. Es decir, el precio de emisión es inferior al valor nominal del bono. Cuando los bonos vencen, el Estado debe reembolsar el principal y los intereses a su valor nominal. Es diferente de una oferta de descuento.

Emisión con prima. Es decir, el precio de emisión es superior al valor nominal del bono. Cuando un bono vence, el estado paga sólo el capital y los intereses sobre el valor nominal del bono.

2. Emisión de Bonos del Tesoro

Ley de Oferta Pública. Es decir, la emisión de bonos gubernamentales mediante licitación pública en el mercado financiero.

Según la licitación, la licitación pública para la emisión de bonos del tesoro se divide en tres modalidades: plazo de pago, precio y rendimiento.

Según las bases de licitación, existen ofertas de precio unitario (estilo holandés) y ofertas de precios múltiples (estilo americano).

Método de rodamiento. Es decir, todos los bonos del tesoro son suscritos por instituciones financieras y luego transferidos al público, y la parte no vendida corre a cargo de las propias instituciones financieras.

Ley. Es decir, a una agencia de marketing se le confía la utilización del mercado financiero para emitir directamente bonos gubernamentales.

Ley de Pagos y Emisiones. Es decir, el gasto correspondiente al pago en efectivo se cambia al pago de bonos gubernamentales.

Método de reparto obligatorio. En otras palabras, el Estado utiliza su poder para obligar a los ciudadanos a comprar bonos gubernamentales.

Pago de la deuda pública

1. Métodos de pago de la deuda pública

Cuotas. Es decir, un bono del Tesoro estipula varios períodos de amortización y todo el principal se liquidará cuando venza el bono del Tesoro.

Método de retiro y pago revolving. Es decir, una determinada proporción de la deuda nacional se pagará mediante sorteos periódicos de acuerdo con el código de deuda nacional. Hasta el final del período de pago, toda la deuda nacional se pagará mediante lotería.

Método de amortización global al vencimiento. En otras palabras, la deuda nacional se reembolsa en un solo pago según su valor nominal en la fecha de vencimiento.

Método de compensación de compra y venta presencial. Es decir, los bonos del tesoro se retiran del mercado de valores. Incluso si vencen, todos esos bonos del tesoro se han mantenido.

Reemplace el antiguo método de pago por el nuevo método de pago. Es decir, emitiendo nuevos bonos del Tesoro a cambio de los viejos bonos del Tesoro que vencen.

2. Fuentes de fondos para pagar la deuda pública

Aprobar el presupuesto. El pago anual de la deuda nacional se incluye en el presupuesto de gastos del año en curso como una partida de gasto fiscal, y el pago de la deuda nacional está garantizado por los ingresos fiscales normales.

Utilizar superávit fiscal. Cuando durante la ejecución presupuestaria exista un superávit, esta parte del superávit se utilizará para pagar el capital y los intereses de la deuda nacional con vencimiento en ese año.

Establecer un fondo de amortización. Establecer un fondo especial en el presupuesto para pagar la deuda nacional y asignar fondos especiales de los ingresos fiscales cada año para establecer un fondo específico para pagar la deuda nacional.

Pedir prestado nuevas deudas para pagar deudas antiguas. La emisión de nuevos bonos sirve como fuente de fondos para pagar deudas antiguas. La esencia es una extensión del vencimiento de la deuda.

La transformación de la emisión de bonos del tesoro de China

Durante el período de emisión externa de bonos del tesoro, cada año, cuando el Estado emite bonos del tesoro, debe movilizarse a todos los niveles e incluso utilizar métodos administrativos de prorrateo. Una vez que la emisión de deuda nacional se ha llevado a cabo por completo, lo que la gente ha visto es que la emisión de deuda nacional cada año provoca un enorme movimiento de ahorros bancarios, y un número considerable de personas utiliza certificados de depósito bancario para comprar deuda nacional. Este fenómeno muestra directamente que la emisión de deuda pública en nuestro país es irregular e inconsistente con la naturaleza de la deuda nacional. Por lo tanto, sobre la base de una definición precisa de la función crediticia de la deuda nacional, la emisión de deuda nacional en mi país logrará los siguientes cambios en el futuro.

1. Principalmente para residentes y principalmente para entidades financieras.

Para compensar la brecha de inversión, la emisión de bonos gubernamentales debe estar dirigida principalmente a instituciones financieras. Desde entonces, dado que la deuda nacional de nuestro país se emite principalmente a residentes, la función especial de inversión en deuda nacional casi ha sido abandonada, y la emisión de deuda nacional es básicamente similar a la absorción de ahorros por parte de los bancos. Además, para atraer a los residentes a comprar bonos del Tesoro, el tipo de interés de los bonos del Tesoro es siempre superior al tipo de interés de los ahorros del banco, lo que, en consecuencia, hace que el tipo de interés de los bonos del Tesoro pierda su condición de tipo de interés de referencia. Por lo tanto, para estandarizar el mercado de bonos gubernamentales, el requisito más básico es cambiar el objetivo de emisión de centrarse principalmente en residentes individuales a centrarse principalmente en instituciones financieras, especialmente los principales bancos comerciales. Este cambio significa que los bancos ya no son instituciones de deuda, sino la principal fuerza de la deuda nacional. En este sentido, la suspensión de las ventas de bonos gubernamentales de los bancos comerciales a residentes debería ser una señal clara de la normalización del mercado de bonos gubernamentales de China.

2. Desde emitir bonos del mismo tipo que los depósitos bancarios hasta emitir bonos con diferentes tipos de depósitos bancarios.

Básicamente no existe diferencia entre los tipos actuales de emisión de bonos gubernamentales y depósitos bancarios. Los bonos del tesoro a 1 año, los bonos del tesoro a 2 años, los bonos del tesoro a 3 años y los bonos del tesoro a 5 años corresponden a los depósitos a plazo de los bancos a 1, 2, 3 y 5 años. A medida que cambian los objetos de la emisión, también deben cambiar los tipos de bonos del tesoro emitidos. De acuerdo con las necesidades del negocio de mercado abierto del banco de desarrollo, los bonos del tesoro emitidos utilizando las reservas de los bancos comerciales deben ser bonos del tesoro a corto plazo con un vencimiento de 1 año, es decir, bonos del tesoro con vencimientos de 4 semanas, 8 semanas, 3 meses. y 6 meses.

Si los objetos de emisión cambian, de centrarse en residentes individuales a centrarse en instituciones financieras, pero el tipo de emisión permanece sin cambios, entonces el cambio en los objetos de emisión no tiene sentido. En otras palabras, los cambios en los tipos de emisión están relacionados con cambios en los objetos de emisión, que es una relación que cambia una y otra vez. En lo que respecta al mercado de bonos del Tesoro, el método de emisión, los objetos de emisión y los tipos de emisión deben estar estandarizados y ser indispensables. El tipo de asignación se determina en función de las necesidades del objeto de asignación. En concreto, los bonos del tesoro adquiridos por los bancos comerciales con sus reservas sólo pueden ser bonos del tesoro a corto plazo. Estados Unidos es un país con un sistema de gestión de deuda nacional maduro y completo, y la deuda nacional emitida a instituciones financieras es toda deuda a corto plazo. La tendencia en el mercado de bonos gubernamentales de China no es única, pero seguir la práctica internacional y pasar a la emisión de bonos a corto plazo debería ser una parte importante de la supervisión del mercado.

Además, los bonos del Tesoro no sólo pueden emitirse a entidades financieras. Cuando el principal objetivo de emisión está dirigido a instituciones financieras, es decir, los bancos comerciales asumen la tarea principal de comprar bonos del Tesoro, no se descarta que el departamento fiscal pueda emitir directamente una pequeña cantidad de tipos especiales de bonos del Tesoro a residentes individuales. Los vencimientos de estos tipos especiales de bonos gubernamentales son generalmente de más de 10 años y pueden llegar hasta 30 años. Este no es el tipo de depósitos bancarios, pero el tipo de bonos del tesoro emitidos es diferente al de los depósitos bancarios. En algunos países con una larga historia de emisión de bonos gubernamentales, la mayoría de ellos se emiten a residentes individuales y evitan los bonos gubernamentales con el mismo período de vencimiento que los depósitos bancarios. Este tipo de bonos del Tesoro pueden estar exentos del impuesto sobre intereses y los residentes pueden utilizarlos principalmente como gastos de educación de los hijos o reservas de activos personales, lo que es muy beneficioso para estabilizar la vida de los residentes. Para cambiar los tipos de bonos del tesoro emitidos por nuestro país, no solo se deben emitir bonos del tesoro a corto plazo de instituciones financieras, sino que también se deben emitir nuevos bonos del tesoro individuales de residentes bajo la premisa de cancelar los mismos tipos de bonos que depósitos bancarios.

3. Desde los bancos fiduciarios hasta los residentes individuales y luego el sector financiero, establecer sus propias instituciones de emisión de bonos del tesoro.

Dado que los bonos nacionales de mi país son principalmente bonos de 1 a 5 años emitidos a residentes individuales, el departamento financiero tiene que confiar al sistema bancario para que los emita en su nombre y, al mismo tiempo, pagar altos impuestos de agencia. honorarios de emisión. Los grandes bancos comerciales también están apuntando a esta enorme comisión de agencia y están dispuestos a actuar a toda costa. La gente retira dinero de los bancos porque la tasa de interés de los bonos del gobierno es más alta que la tasa de interés de los ahorros bancarios, y los ingresos por intereses de los bonos del gobierno no están sujetos a impuestos. Las deudas bancarias se registran porque hay una tarifa de emisión fija y es rentable para ambas partes; , pero en lo que respecta a la sociedad, cuesta. Se eliminan los costos financieros innecesarios porque el dinero utilizado para la deuda nacional ya está bien guardado en los bancos y puede ser utilizado centralmente por la sociedad. Realmente no hay necesidad de hacer todo lo posible en vano y aumentar los intereses y los costos de emisión. Por lo tanto, después de cambiar los objetos de emisión, los bonos nacionales ya no se emitirán principalmente a residentes individuales, los ahorros bancarios no volverán a moverse y la historia de los bancos que emiten bonos nacionales llegará a su fin. Bajo esta premisa, el sector financiero debe establecer su propio emisor permanente. Este tipo de agencia de emisión de bonos del tesoro se diferencia del departamento de gestión de bonos del tesoro durante el período de reparto administrativo, y también se diferencia de la agencia comercial bancaria porque la agencia de emisión es una oficina específica directamente dependiente del departamento financiero. No es una institución comercial en sí misma, sino que sólo desempeña el papel de emitir deuda nacional. Los bonos a corto plazo emitidos por esta institución son para instituciones financieras, y los bonos emitidos por esta institución son para personas físicas residentes, es decir, no sólo para instituciones financieras, sino también para personas físicas residentes, sino principalmente para bonos del Tesoro de instituciones financieras. Las personas físicas residentes también pueden expedirse mediante encomienda. Hasta ahora, el departamento financiero de nuestro país sólo ha creado una agencia nacional de gestión de deuda, pero no una agencia nacional especializada de emisión de deuda. Sin embargo, para mejorar el mercado de bonos del tesoro de nuestro país, cambiar los objetos y variedades de emisión y seguir el mismo camino de desarrollo de los mercados de bonos del tesoro en los países con economía de mercado de todo el mundo, es necesario establecer una agencia especializada en emisión de bonos del tesoro en el país. ámbito financiero lo antes posible como garantía organizativa básica para regular la emisión de bonos del Tesoro. Para probar el futuro del mercado de bonos del Tesoro, la emisión estandarizada de bonos del Tesoro y el establecimiento estandarizado de instituciones emisoras de bonos del Tesoro seguramente desempeñarán un papel importante y fundamental en su mejora.