¿Quién controla realmente Alibaba después de su salida a bolsa en Estados Unidos?

Aún está en manos de Jack Ma. Aunque SoftBank y Yahoo tienen más acciones, Jack Ma optó por cotizar en Estados Unidos para evitar que el control de la gestión cayera en manos de otros.

Alibaba adoptó una estructura accionarial binaria, en la que los pequeños controlan a los grandes. Para evitar la interferencia de los accionistas, el equipo directivo de la empresa no puede verse afectado por los grandes accionistas en el sistema operativo debido al tamaño de las acciones. La razón por la que Alibaba dejó de cotizar en Hong Kong es porque Hong Kong exige que las mismas acciones tengan los mismos derechos. Los accionistas que poseen la mayoría de las acciones no pueden formular sistemas operativos. Además, según el acuerdo alcanzado entre Alibaba y Yahoo en 2012, Alibaba tiene derecho a recomprar la mitad, o el 12%, del 24% restante de las acciones que poseía Yahoo en el momento de la IPO. Pero el requisito previo para la recompra es que Alibaba debe completar la cotización antes de diciembre de 2015.

_ ¿Revelando quién controla Alibaba?

_ Todo el mundo sabe que Alibaba tiene muchos accionistas, y uno de los mayores accionistas es SoftBank, y el gran jefe de SoftBank es familiar para todos, es Masayoshi Son, por lo que mucha gente dirá que Jack Ma es Trabajando para Masayoshi Son, pero ese no es el caso. Entonces, ¿quién tiene el control real sobre Ali?

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_ 1. Hablemos primero del control de Alibaba.

_ Alibaba cotizó en la Bolsa de Valores de Nueva York la noche del 19 de septiembre de 2014, con un precio de apertura de 92,7 dólares estadounidenses, un aumento del 36,32 % con respecto al precio de emisión. El valor total de mercado asciende a 231.400 millones de dólares. El precio de la oferta pública inicial de Alibaba fue de 68 dólares por acción, que era el límite superior del rango de precios de emisión previamente programado, y recaudó 21.800 millones de dólares. Si se ejerce la opción de sobreasignación, la IPO de Alibaba recaudará aproximadamente 25 mil millones de dólares.

_ Carta del prospecto de salida a bolsa de Alibaba

_ Es cierto que los principales accionistas de Alibaba son SoftBank y Yahoo.

_Todos deben ser conscientes del proceso. Pero tener más acciones no significa que puedas controlar la empresa.

_ Las cotizaciones en el mercado de valores de EE. UU. permiten una estructura de doble nivel de acciones de AB. Tanto Baidu como JD.com tienen modelos de acciones de AB. Aunque Liu Qiangdong y Robin Li poseen una pequeña cantidad de acciones, tienen control absoluto sobre la empresa. El modelo de acciones AB consiste simplemente en dos acciones diferentes, correspondientes a diferentes derechos de voto. Por ejemplo, las acciones A corresponden a 1 derecho de voto y las acciones B corresponden a 10 derechos de voto. Luego, una persona posee el 10% de las acciones de la empresa. cotización Si son todas acciones B, entonces tienen 100 derechos de voto, mientras que otros accionistas solo tienen 90 derechos de voto en total. Por lo tanto, aunque solo poseen el 10% de las acciones, tienen un poder de veto.

_ Sin embargo, Alibaba no adopta el modelo de acciones AB. Alibaba ha diseñado un sistema de asociación.

_ En pocas palabras, la mayoría de los miembros de la junta directiva de la empresa son elegidos por los socios de Alibaba. SoftBank tiene derecho a nominar a uno y Yahoo tiene derecho a nominar a uno (pero SoftBank y Yahoo sí. restricciones de acciones, que son inferiores a Ciertas acciones no tienen derechos de nominación), y otros son directores no ejecutivos independientes.

_ Después de que Alibaba salió a bolsa, hubo 9 puestos en la junta directiva, cuatro fueron elegidos por socios, uno fue nominado por SoftBank (normalmente Masayoshi Son), Yahoo se retiró y los demás eran directores no ejecutivos independientes. Este director incluye al ex director ejecutivo Tung Chee-hwa, quien era director independiente de Alibaba BtoB cuando cotizaba en Hong Kong. Además, los socios tienen derecho a añadir 2 miembros al directorio, lo que significa 6, lo que significa que tienen el control total de la empresa.

_ Por lo tanto, los derechos de control de Alibaba son que los socios controlan la junta directiva, la junta directiva controla la empresa y los principales accionistas pueden nombrar uno (dándoles el poder de participar en política, ja ja).

_ Entonces, ¿a quién escuchan los socios? No es a Jack Ma. Si Jack Ma muere, es posible que Zhang Yong sea el director ejecutivo. Alibaba se ha convertido en un gran grupo gestionado por directivos profesionales similares a Apple, en lugar de una empresa privada. Sin embargo, no hay duda de que Alibaba siempre ha estado controlada por los chinos y es una excelente empresa china que cotiza en bolsa a nivel internacional.

_ 2. Hablemos de Alibaba ganando dinero para los extranjeros.

_ De hecho, Alibaba ha ganado mucho dinero. Alibaba ganó 17.400 millones de yuanes en el último trimestre y se espera que gane entre 60 y 70 mil millones de yuanes en 2017.

_ ¿Pero el dinero que gana una empresa que cotiza en bolsa se divide según la proporción de acciones?

_ Muchas personas que no han negociado con acciones tienen malentendidos.

Las ganancias obtenidas por las empresas que cotizan en bolsa no tienen que dividirse, porque es posible que las empresas que cotizan en bolsa deban reinvertir para expandirse y al menos deben mantener su flujo de caja. Si se quita todo el dinero, ¿la empresa cerrará?

_ Las decisiones importantes de las empresas que cotizan en bolsa las toma el consejo de administración. La junta directiva de Alibaba, como mencionamos anteriormente, está controlada por socios, por lo que la división de las ganancias obtenidas la deciden los ejecutivos de Alibaba como Jack Ma y Zhang Yong, no los llamados principales accionistas e inversores.

_ Después de comprobar el registro de dividendos, descubrimos que Alibaba no ha pagado dividendos desde su salida a bolsa en 2014.

_ No solo no pagó dividendos, Ali también pidió dinero prestado. Ya había pedido dinero prestado una vez antes. En los últimos días, también se rumoreaba que Ali pediría prestado otros 7 mil millones de dólares.

_Por supuesto, hay que devolver el préstamo. Hay interés. Pero esto no tiene nada que ver con los dividendos. Los dividendos se dan directamente a otros y cualquiera que pida dinero prestado pagará intereses, lo cual es inevitable.

_ Pero Ali recibió dinero "gratis" una vez. Alibaba cotiza en Estados Unidos. Cuando emite acciones, podemos imaginar que la mayoría de ellas son accionistas estadounidenses. La oferta pública inicial de Alibaba recaudó 25.000 millones de dólares, que en su mayor parte se los quitaron gratuitamente a estos inversores estadounidenses. 25 mil millones de dólares estadounidenses, equivalentes a 165,1 mil millones de yuanes al tipo de cambio actual. Si Alibaba comienza a pagar dividendos y paga dividendos de 3 mil millones cada año, se necesitarán 55 años para pagar dividendos. En otras palabras, le llevaría al menos varias décadas escupir todo el dinero. Además, si Alibaba necesita recaudar fondos y emitir acciones adicionales, no hay duda de que recibirá dinero de los inversores.

_ Este tipo de cosas es realmente común en las acciones A. Muchas empresas que cotizan en acciones A no pagan dividendos durante más de diez o veinte años desde que cotizaron allí. No hay distinción entre buenos y malos resultados. También continúan emitiendo acciones adicionales para sacar dinero de los inversores.

_ Entonces, ¿por qué Ali no paga dividendos y por qué los inversores siguen apresurándose a comprar las acciones de Ali?

_ Ali es una empresa en crecimiento El último trimestre, los ingresos de Ali aumentaron un 61. %, y el beneficio neto aumentó un 146%. Un crecimiento tan alto tal vez no sea posible en las empresas emergentes. La gente está experimentando un alto crecimiento y necesita muchos fondos para invertir, por lo que es comprensible que no paguen dividendos. Además, los inversores han ganado mucho dinero revendiendo acciones y nadie se apresura a comprarlas.

_ Algunas personas pueden decir que SoftBank realizó miles de veces su inversión original.

_ En primer lugar, debe quedar claro: ¿de quién gana dinero SoftBank? La inversión original de SoftBank fue a cambio de acciones. Si las acciones se venden, serán compradas por otros inversores, la mayoría de los cuales. Son inversores estadounidenses. Cómprelo. Por lo tanto, esto en realidad tiene poco que ver con Alibaba. El dinero que gana SoftBank lo dan los inversores, no Alibaba.

_ 3. Por último, hablemos de por qué el comercio electrónico perjudica a la economía real.

_Hablemos primero del principal negocio de Alibaba.

_ Alibaba, este es el primer negocio realizado por Alibaba. Es un sitio web para suministro y adquisiciones. Es un negocio de empresa a empresa, es decir, de B a B. Esta parte del. El negocio estuvo una vez dividido y cotizado en Hong Kong. Pero luego fue retirada de la lista y, en 2014, todas las empresas de Alibaba cotizaron en Estados Unidos.

_ Luego está Taobao, que se especializa en plataformas, C a C, son vendedores externos a los consumidores, Taobao es solo una plataforma. Los particulares también pueden abrir tiendas online.

_ Luego está Tmall. Tmall es una empresa B to C, similar a JD.com, pero no es autónoma. Es una plataforma de comercio electrónico de marca.

_ No se introducirán otros como Alibaba Cloud, Cainiao, etc.

_ Al observar estas empresas, todos pueden ver que, en primer lugar, Alibaba no produce y los productos falsos en la plataforma no son producidos por Alibaba. En segundo lugar, Alibaba no es responsable de las ventas, ni opera tiendas en línea, ni es responsable del servicio posventa. Solo proporciona una plataforma y un canal, y solo cobra alquiler.

_ Entonces, hay tantas falsificaciones en Taobao, ¿quién es el mayor responsable? Hay muchas falsificaciones, lo que significa que la propia China produce muchas falsificaciones. Incluso si no existe Taobao, estas falsificaciones circularán. a través de otros canales al mercado (¿pero tal vez la existencia de la plataforma Alibaba haya estimulado la producción de falsificaciones?). ¿Por qué se producen tantas falsificaciones? ¡Eso no se debe a la falta de supervisión y a la indulgencia de la ley! ¿Tiene sentido culpar a una plataforma? Por supuesto, Taobao debería asumir cierta responsabilidad, después de todo, es equivalente a un intermediario. . Pero no se puede culpar enteramente a Taobao. El principal culpable es la incapacidad de los departamentos pertinentes para combatir la falsificación.

_ En segundo lugar, ¿cuál es la economía real? ¿Alquilar una tienda para vender cosas? ¿Alquilar una tienda para vender cosas en Wanda Plaza? ¿Cuánta contribución hacen estas tiendas físicas a la economía? empleos Evidentemente, estas promociones La contribución de las tiendas físicas a la circulación de mercancías no es significativa. Son un canal de circulación de mercancías. Afectados por el comercio electrónico en línea y los precios de la vivienda (los alquileres de las tiendas han aumentado), tienen que afrontar pérdidas y quiebras. En cambio, las fábricas distribuyen productos directamente a través del comercio electrónico. Ya sea al por mayor a particulares, que venden a través del comercio electrónico, o se mueven online a través de canales. ¿Es sólo un cambio de canales? ¿Sin tiendas físicas las mercancías no circularán? La circulación de mercancías se ha vuelto más libre, más eficiente y más personalizada.

_ El comercio electrónico no es exclusivo de China. Con Internet, el nacimiento del comercio electrónico ha sido posible y Amazon es el precursor en la vanguardia, y Alibaba es sólo un seguidor tardío. Sin Jack Ma, el mercado de comercio electrónico de China solo estará ocupado por Amazon y eBay. Cuando llegue el momento, ¿criticará a Amazon y eBay?

_ Además, el auge del comercio electrónico. El comercio, aunque tiene un impacto negativo en las entidades físicas, la tienda ha tenido un gran impacto, pero ha facilitado las compras, promovido el desarrollo del comercio electrónico personal y promovido la prosperidad de la industria de entrega urgente. ¿Quién puede decir si lo es? ¿Más dañino o más beneficioso? Sin embargo, el comercio electrónico no ha tenido impacto en la industria manufacturera. La manufactura es la base. Aunque la manufactura representa una proporción menor de la economía que la industria de servicios, la manufactura es la más importante. Si hay algo que hace que los beneficios de la industria manufacturera sean escasos y las fábricas cierren una tras otra, son sin duda los precios de la vivienda. Antes de la regulación del mercado inmobiliario, las empresas que cotizan en bolsa publicaron sus resultados y trabajaron duro durante medio año. ¡Es mejor comprar un apartamento! en Beijing, Shanghai, Guangzhou y Shenzhen. ¿No hay nada más ridículo que esto?