Investigación de la industria del papel

La oportunidad de decidir investigar la industria del papel fue que gané un bono convertible de una industria del papel, así que aproveché la oportunidad para comprender las relaciones upstream y downstream en esta industria y los aspectos más destacados básicos.

La cadena de la industria del papel, que comienza desde el principio hasta el final, se puede dividir en: pulpa - fabricación de papel - aplicación de productos de papel; en el período en que las empresas de la industria del papel continúan desarrollando grupos industriales, hay muchas empresas líderes en la industria del papel que se extienden a; aguas arriba y aguas abajo de la cadena industrial, formando reciclaje de papel usado - diseño de la cadena de fabricación de pulpa-industria del papel, como Shanying Paper, Nine Dragons Paper, etc. China es un importante consumidor de pulpa y la pulpa de papel usado ocupa la mayor parte. En 2018, la producción de pulpa de papel usado fue de 54,44 millones de toneladas, lo que representa el 75,6% de toda la producción de pulpa. La industria papelera nacional en general tiene un exceso de capacidad y el papel de impresión es la principal oferta y demanda. En 2018, la producción y el consumo de la industria papelera disminuyeron en diversos grados, y la oferta y la demanda de papel de impresión son ambas principales. En 2018, la producción de papel y cartón en las 11 provincias (regiones autónomas y municipios) del este de mi país representó el 74,2% de la producción nacional de papel y cartón en términos de estructura provincial, siendo Guangdong, Shandong y Zhejiang las principales producciones; áreas.

1. Papel cultural

? Adecuado para imprimir libros, libros de texto, revistas, portadas, ilustraciones, cuadernos, exámenes, materiales didácticos, material didáctico, etc.

2. Cartón blanco

Cajas de regalo de alta gama, cajas de cosméticos, etiquetas, bolsos, folletos, postales de alta gama; impresión de paquetes de cigarrillos de gama media a alta; paquetes, paquetes de bebidas, vasos de papel desechables, tazas de té con leche, tazones de fideos, etc.

3. Papel de uso doméstico

Papel higiénico, pañuelos faciales, pañuelos, servilletas, toallas de mano

4. Papel corrugado para cajas

5. Papel estucado, papel especial (como el térmico)

Según el método de fabricación, se puede dividir en pulpa química, pulpa mecánica y pulpa química mecánica según las materias primas; dividido en pulpa de madera, pulpa de paja, pulpa de bambú, pulpa de algodón, pulpa de papel usado, etc., según la profundidad del procesamiento, se puede dividir en pulpa refinada, pulpa blanqueada, pulpa sin blanquear, pulpa de alto rendimiento y pulpa semiquímica. , etc. El método actual de clasificación de la pulpa en el mercado se basa en las materias primas, que se dividen principalmente en tres categorías: pulpa de madera, pulpa no maderera y pulpa de papel usado.

La industria de fabricación de papel se caracteriza por un uso intensivo de capital y tecnología y importantes economías de escala. Tiene una fuerte correlación industrial y una gran capacidad de mercado. Más del 80% del total de productos de fabricación de papel se utilizan como materiales de producción para noticias. edición e impresión, embalaje de productos básicos y otros campos industriales, menos del 20% se utiliza para el consumo directo de las personas. Esta industria es una fuerza importante que impulsa el desarrollo de la silvicultura, la agricultura, la impresión, el embalaje, la fabricación de maquinaria y otras industrias, y se ha convertido en un nuevo punto de crecimiento para el desarrollo de la economía nacional de China.

La cadena industrial de la industria papelera se puede dividir desde upstream hasta downstream: pulpa-fabricación de papel-aplicación de productos de papel. La producción de pulpa y los equipos en sentido ascendente implican principalmente la fabricación de pulpa y el suministro de equipos de pulpa, que se pueden dividir en pulpa de madera, pulpa no maderera y pulpa de papel usado en la etapa intermedia, según las diferentes categorías de productos, se puede dividir en papel de periódico; , cultural Hay cuatro subindustrias de papel, papel para embalaje y papel especial, que incluyen: 1) papel de periódico: se utiliza principalmente en la industria periodística; 2) papel cultural: se utiliza principalmente en la industria editorial y de impresión, incluido el papel estucado y el papel no estucado; , y el papel estucado también incluye papel estucado, cartón blanco estucado, etc.; 3) Papel para embalaje: se utiliza principalmente en la industria del embalaje, y generalmente incluye cartón blanco, cartón para cajas y papel base corrugado. 4) Papel especial: los más comunes son el papel para condensadores; , papel de fumar, etc. Aunque la producción de pulpa de madera aumenta año tras año, la pulpa de papel usado todavía ocupa la posición principal en mi país. En 2019, la producción de celulosa de mi país fue de 72,07 millones de toneladas, de las cuales la producción de celulosa de madera fue de 12,68 millones de toneladas, lo que representó el 17,59% de la producción total de celulosa; la producción de pulpa de papel usado fue de 53,51 millones de toneladas, lo que representó el 74,25% de la producción total; La producción de celulosa no maderera fue de 5,88 millones de toneladas, con una producción de El ratio de producción es del 8,16%.

A juzgar por la producción de pulpa no maderera, la pulpa de paja de arroz y trigo y la pulpa de bambú son las principales. En 2019, la producción de pulpa de arroz y paja de trigo de mi país alcanzó los 2,22 millones de toneladas, lo que representa el 37,76% de la producción total de pulpa no maderera; la producción de pulpa de bambú fue de 2,09 millones de toneladas, lo que representa el 35,54% de la producción de pulpa no maderera; La producción de celulosa fue de 700.000 toneladas, lo que representa el 35,54% de la producción total de celulosa no maderera y el 11,90%. La proporción de producción de otros tipos de celulosa no maderera es inferior al 9%.

Fabricación de papel 1) Pulpa: el precio de la pulpa de madera blanda de Metsä Fibre en septiembre aumentó 10 dólares EE.UU./tonelada hasta 600 dólares EE.UU./tonelada. Los futuros de pulpa en la Bolsa de Futuros de Shanghai han estado subiendo en los últimos días, y los precios al contado de la pulpa de madera blanda de los comerciantes han seguido el ejemplo, pero las ofertas elevadas se han negociado escasamente. 2) Papel cultural: esta semana, la fábrica de papel emitió una carta de aumento de precios para el papel estucado y el papel offset. El precio aumentará en 100 yuanes por tonelada en septiembre.

3) Cartón blanco: en la etapa inicial, la fábrica de papel emitió una carta de aumento de precio de 500 yuanes/tonelada, los comerciantes siguieron el aumento y el precio posterior fue de 200-300 yuanes/tonelada. Se devolvió el precio de transacción principal de 250 g de cartón blanco. a alrededor de 6.000 yuanes/tonelada. Septiembre-octubre es la temporada alta tradicional. La demanda extranjera está aumentando y las empresas transformadoras se muestran optimistas sobre las perspectivas del mercado. 4) Papel corrugado para envases: después de tres semanas de caída negativa, el precio del papel terminado dejó de caer y se estabilizó esta semana. Los precios de las fábricas de papel individuales se ajustaron ligeramente. Entre ellas, las cotizaciones de envío de Shanying Paper, Fujian Liansheng y Hubei. Rongcheng aumentó entre 50 y 100 yuanes por tonelada. Seguimos recomendando la industria del cartón blanco, que tiene un panorama competitivo en mejora; los precios del papel cultural continúan recuperándose, con aumentos constantes de precios, y recomendamos Sun Paper, que tiene atributos de crecimiento.

El lunes por la tarde, los precios de los futuros de celulosa continuaron subiendo y el contrato principal alcanzó el límite diario por primera vez desde su cotización, alcanzando un máximo de 4.998 yuanes/tonelada, un nuevo máximo desde mayo de 2019. Debido al aumento de los precios de la pulpa importada, la demanda interna esperada en la temporada alta y la recuperación de la demanda extranjera, los inventarios continuaron disminuyendo y las fábricas de papel promovieron activamente cartas de aumento de precios.

La capacidad de producción general de la industria papelera nacional es excesiva, y el papel de impresión es la corriente principal de la oferta y la demanda.

Los productos de la industria papelera de China tienen un exceso de oferta, mientras que el papel usado. La pulpa (de madera) y otras materias primas son escasas. Al mismo tiempo, como mayor importador mundial de papel y pulpa de desecho, la industria papelera de China también depende en gran medida del suministro de materias primas a nivel mundial. Por lo tanto, la industria papelera de China en su conjunto se encuentra en una posición débil en las cadenas industriales ascendentes y descendentes y tiene un poder de negociación débil.

Las empresas de fabricación de papel se concentran en la región oriental y la concentración de la industria sigue siendo baja.

A juzgar por los datos generales de producción y ventas de la industria, después de la política de protección ambiental desde 2010 para reducir Capacidad de producción, la industria papelera ha aumentado gradualmente del 28,70% en 2011 al 44,10% en 2018. Después de que la industria papelera de EE. UU. Experimentó la legislación de protección ambiental para reducir el exceso de capacidad y las fusiones y adquisiciones industriales, el CR10 alcanzó aproximadamente el 90%.

A juzgar por los datos CR4 calculados en base a los datos de ventas revelados por cada empresa, la cuota de mercado de las cuatro empresas líderes, Nine Dragons Paper, Lee & Man Paper, Shanying Paper y Sun Paper, en 2018 Era sólo del 27,58%, mientras que el CR4 de la industria papelera estadounidense era del 24% en 1972, y después de "diez años de legislación de protección ambiental", el CR4 alcanzó el 29% en 1984. Después de la protección del medio ambiente y la reducción del exceso de capacidad, se han eliminado algunas capacidades de producción atrasadas de las pequeñas y medianas empresas y la concentración de la industria ha aumentado. A medida que los líderes de la industria comienzan a expandir gradualmente la capacidad de producción, Qianzhan cree que se espera que la concentración de la industria del papel aumente aún más. .

Combinado con la tasa de rotación, el precio de las acciones y la tendencia de la línea K, finalmente se determinó que las acciones en el sector de la industria del papel que son más dignas de compra en banda o a mediano y largo plazo son Songyang Resources ( 603863), Jinghua Laser (603607), Xianhe Holdings (603733), Zhongshun Jierou (002511), Rongsheng Environmental Protection (603165) y Yibin Paper (600793).

La industria papelera de este año puede describirse como un mundo de hielo y fuego. Los precios de las acciones de las empresas de papel para embalaje Bohui Paper (600966.SH) y Sun Paper (002078.SZ) han alcanzado nuevos máximos, pero Chenming Paper (000488.SZ), el líder del papel fabricado a máquina, está pasando apuros en términos de rendimiento. y precio de las acciones.

Jingxing Paper

Paper Industry, la empresa es una gran empresa con múltiples filiales y cierta reputación en las industrias de fabricación de papel y embalaje. Es el mayor fabricante profesional del país. de las empresas de fabricación de papel que produce principalmente papel kraft para cajas de alta calidad. Los productos principales de la compañía son papel kraft para cajas, cartón kraft blanco, papel base corrugado de alta resistencia, papel para tubos de hilo, cajas de cartón y otras series de productos.

En 2019, el papel base representó el 83,94% de los ingresos, con un margen de beneficio bruto del 10,72%; los cartones y cartones representaron el 9,37% de los ingresos; el papel doméstico representó el 6,69% ​​de los ingresos, y el total. El margen de beneficio bruto fue del 10,97%. El negocio se concentra principalmente en el ámbito nacional.

Dado que la empresa es una industria altamente cíclica, es adecuado utilizar la relación precio-valor contable y la relación precio-ventas para la valoración. La relación precio-valor contable y la relación precio-ventas actuales son 0,876 y 0,794 respectivamente, que se encuentran en los cuantiles de 13,52% y 17,43%, que son relativamente bajos.

Shanying Paper

Los productos del segmento de negocios de embalaje se utilizan ampliamente y la tecnología del producto es avanzada. La base de capacidad de producción está ubicada en la zona económica central nacional, con una capacidad de producción. de 1.400 millones de metros cuadrados al año. En 2019, adquirió Zhongshan Zhongjian y rápidamente ingresó al mercado de embalaje de productos electrónicos en el sur de China. A finales de 2019, Shanying Paper tenía 28 empresas de embalaje e impresión, con una producción de más de 1.200 millones de metros cuadrados en 2019.

Los clientes del segmento de envases de Shanying Paper son principalmente fabricantes de alimentos y bebidas y electrodomésticos blancos, y continúa aumentando su número de clientes fabricantes de 3C. El segmento de embalaje programa la producción en función de los pedidos de los clientes intermedios. El plazo de entrega de los pedidos de los clientes es generalmente de una semana a medio mes. Por lo tanto, Shanying Paper puede aprovechar su cadena industrial integrada para reducir los niveles de inventario y existencias.

Papel forestal Yueyang

Papel Sun

Papel Yibin

Xianhe Co., Ltd.

Como La empresa nacional de papel especial a gran escala, Xianhe Co., Ltd. (603733.SH, en lo sucesivo, la "Compañía") es actualmente uno de los mayores fabricantes nacionales de papel especial. Variedades completas y la tecnología de proceso más completa. Es una de las pocas que puede llevar a cabo la fabricación de papel a gran escala. Las empresas que producen papel especial de alta gama a gran escala para reemplazar las importaciones y participar en la competencia global han formado fuertes ventajas de escala. Ventajas tecnológicas, ventajas de marca y para el cliente.

Protección del medio ambiente de Rongsheng

Papel Qingshan

Recursos de Songyang

Red de papel de China

Materiales de referencia:

1/article/FLE5CR8R0514DO74.html Se publica el estado de pérdidas y ganancias de la industria papelera de China de enero a junio de 2020

2/p/83851835 Pronóstico para 2019: "Panorama de la industria del papel de China Industria" (Se adjunta situación actual, panorama competitivo, tendencias, etc.)