La demanda se ha enfriado, el petróleo crudo ha liderado la caída y la OPEP+ tiene un margen relativamente limitado para aumentar la producción en el futuro.

Los representantes participantes dijeron que la OPEP+ acordó aumentar la producción diaria en 654,38 millones de barriles en septiembre. La reunión sostuvo que la falta de inversión a largo plazo ha llevado a una baja capacidad ociosa; la capacidad ociosa severamente restringida debe usarse con precaución. Según los informes, la OPEP+ celebrará su próxima reunión el 5 de septiembre.

Se informa que la alianza OPEP+ acordó en septiembre aumentar la producción diaria en 654,38 millones de barriles, lo que supone el menor aumento de producción en la historia de la organización. En consecuencia, la OPEP+ acordó previamente aumentar la producción en más de 600.000 barriles por día en julio y agosto.

Afectados por la noticia del menor aumento de producción de la historia, el crudo Brent y el crudo WTI, de referencia internacional, subieron inmediatamente más de un 1%.

Poco después, la Administración de Información Energética (EIA) de Estados Unidos publicó datos sobre la evolución de los inventarios de petróleo crudo durante la semana del 29 de julio. Los datos muestran que los inventarios comerciales de petróleo crudo de Estados Unidos fueron de 426,6 millones de barriles en la semana del 29 de julio, un aumento de 4,467 millones de barriles respecto al mes anterior y una disminución esperada de 654,38+0,5 millones de barriles.

Además, en la semana del 29 de julio, Estados Unidos importó 1,18 millones de barriles de petróleo crudo por día, un nuevo máximo desde julio de 2020. La demanda promedio de gasolina en Estados Unidos cayó a 8,59 millones de barriles por día, la más baja desde febrero.

Los datos publicados por la EIA esta vez provocaron una creciente preocupación en el mercado. El petróleo crudo Brent y el petróleo crudo WTI de referencia internacional se desplomaron inmediatamente, provocando un gran cambio en el mercado. Al cierre, el crudo Brent y el crudo WTI, de referencia internacional, cayeron un 2,72% y un 3,1% respectivamente.

La imagen muestra el comportamiento intradiario del crudo WTI.

Afectados por la repentina caída del petróleo crudo anoche, muchas variedades del mercado interno de productos básicos cayeron a mitad de camino. El mercado general cayó más de lo que subió, mostrando un desempeño sombrío. Al cierre, había 25 productos que habían caído más del 1%. Entre ellos, el mineral de hierro, el carbón coquizable, el coque, el petróleo crudo y la pulpa de papel habían caído más del 2%. y el asfalto cerró ligeramente al alza.

El petróleo crudo lideró la caída de las materias primas a medida que la demanda se enfrió.

El desempeño reciente del petróleo crudo ha sido más débil que el de otros productos industriales como el cobre y el acero. En el inicio del repunte general de las materias primas, el petróleo crudo mostró un patrón de oscilación débil. Yang An, director de investigación energética y química de Haitong Futures, dijo que el impulso alcista del petróleo crudo se está desvaneciendo gradualmente y que la muy fuerte estructura de diferencia mensual de los precios internacionales del petróleo continúa debilitándose en el contexto de escasez de oferta en la etapa inicial. Una vez que la situación de la oferta y la demanda muestre signos de mayor deterioro en el último período, es probable que los precios del petróleo lideren la caída de las materias primas.

An Yang cree que el debilitamiento de los precios del petróleo está directamente relacionado con la caída de la demanda del mercado en Europa y Estados Unidos. El enfriamiento de la demanda ha provocado una fuerte caída de los precios del petróleo refinado. En la actualidad, los beneficios del craqueo del petróleo refinado en los mercados europeo y americano han caído drásticamente desde niveles elevados. La alta presión inflacionaria en Europa y Estados Unidos ha obligado a los países a aumentar las tasas de interés. Al mismo tiempo, la presión a la baja sobre la economía está aumentando gradualmente, lo que está empezando a afectar a la demanda de petróleo crudo. Los últimos datos de la EIA han reducido su pronóstico de crecimiento de la demanda de petróleo crudo a 2,2 millones de barriles por día desde 3,6 millones de barriles por día a principios de año.

Zheng, investigador de energía de Haizheng Futures, cree que después de que Biden visitó Oriente Medio a mediados de julio, Arabia Saudita y Estados Unidos no anunciaron de inmediato un aumento en la producción de petróleo crudo. Desde mediados de julio hasta el anuncio de esta reunión, hubo una gran incertidumbre y la producción de petróleo crudo de Libia aumentó gradualmente a 6,5438+0,2 millones de barriles por día, lo que provocó débiles fluctuaciones en los precios del petróleo en la etapa inicial.

Actualmente, los factores a largo y corto plazo que afectan al mercado del petróleo crudo están cambiando y el peso del impacto sobre los precios del petróleo a nivel macro está aumentando. La presión de la recesión económica y la restricción de la liquidez para controlar la inflación son negativas para los mercados de materias primas, incluido el petróleo crudo. La demanda del mercado del petróleo crudo no es tan buena como se esperaba, lo que arrastra aún más a la baja los precios del petróleo. Dijo Yang An.

La OPEP+ tiene un margen relativamente limitado para aumentar la producción en el futuro.

La reunión de la OPEP atrajo gran atención del mercado. Yang An dijo que, por un lado, agosto es la primera vez que el nuevo Secretario General kuwaití de la Organización de Países Exportadores de Petróleo asumirá sus funciones, y por otro lado, la decisión final sobre la producción de la OPEP+ es el foco de atención; el mercado. Los precios del petróleo se encuentran en una posición muy crítica en estos momentos. Las decisiones de producción de la OPEP+ tienen un gran impacto en los precios del petróleo. La demanda del mercado del petróleo crudo es más débil de lo esperado. La OPEP+ ha sido relativamente cautelosa a la hora de aumentar la producción. Sin embargo, dadas las necesidades y esfuerzos de países consumidores como Estados Unidos, es posible que la OPEP+ necesite aumentar la producción para satisfacer la demanda. Pero también es un factor importante para que los países exportadores de petróleo mantengan precios relativamente razonables. Por lo tanto, deberían aumentar la producción y al mismo tiempo reducir la presión sobre los precios del petróleo tanto como sea posible.

La OPEP+ alcanzó en septiembre una resolución para aumentar la producción diaria en más de 654,38 millones de barriles.

Yang An dijo que en comparación con el aumento regular anterior de 400.000 barriles por día por mes, el mercado puede digerir fácilmente este aumento.

Jin Yunli, investigador de petróleo crudo de Chuangyuan Futures, dijo que la OPEP+ decidió aumentar la producción en más de 65.438 barriles por día en septiembre, y el aumento es limitado, lo que tiene poca importancia para aliviar las tensiones de suministro. Según el plan de reducción de producción de 2020, para finales de agosto de este año, la OPEP+ debería, en teoría, compensar la cuota de reducción de producción de 9,7 millones de barriles por día, lo que devolvería la producción a la base de referencia de 45,485 millones de barriles por día. Sin embargo, a juzgar por la implementación de recortes de producción hasta el momento, la OPEP+ todavía está más de 2 millones de barriles por día por detrás del punto de referencia. Excluyendo el impacto de las sanciones a Rusia, la producción diaria de otros países también está por detrás en 6,543,8 millones de barriles.

An Weizi, analista senior del Instituto de Investigación de Derivados de Zhengdong, dijo que la OPEP+ acordó aumentar la producción en 654,38 millones de barriles por día en septiembre, que se distribuirán entre los países miembros en proporción. Se espera que el significado simbólico de la decisión de la OPEP+ sea mayor que el efecto real del aumento de la producción, lo que está en línea con las expectativas anteriores del mercado. La OPEP+ se muestra cautelosa a la hora de liberar capacidad excedente limitada debido a unas perspectivas de demanda débiles, a pesar de la continua presión externa de Estados Unidos para aumentar la producción antes de la reunión.

Desde la perspectiva del aumento de la capacidad de producción, An Weizi cree que la capacidad de producción inactiva efectiva de la OPEP+ continúa disminuyendo, y la mayoría de los países ya han experimentado cuellos de botella en el aumento de la producción. Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos se encuentran entre los pocos países de la alianza que todavía tienen una cierta cantidad de capacidad excedente, y se espera que la capacidad excedente nominal total se acerque a los 2,5 millones de barriles por día. La capacidad de producción inactiva relativamente limitada también hace que sea más difícil para ambos países aumentar rápidamente la producción en el corto plazo. Desde la perspectiva de mantener la unidad de la alianza, es poco probable que un solo país aumente significativamente la producción sin otros aliados. Los resultados de esta reunión aclararon aún más que la OPEP+ tiene un margen relativamente limitado para aumentar la producción en el futuro y es más probable que mantenga una liberación gradual y flexible del exceso de capacidad de producción inactiva.

Liu Shunchang, analista de energía y química de Nanhua Futures, dijo que el crecimiento de la producción en septiembre fue significativamente menor que el de julio y agosto, alcanzando 648.000 barriles por día. A corto plazo, el aumento de la producción de la OPEP+ es menor de lo esperado, lo que es bueno para los precios del petróleo, pero no será muy alto, porque esta reunión de la OPEP+ decidió la política de producción recién en septiembre, y la producción en junio y los meses siguientes será hay que esperar. Además, debemos prestar atención a si Estados Unidos responderá en consecuencia, especialmente cuando el presidente estadounidense Biden visite Medio Oriente a mediados de julio.

Chen Tong, analista senior de Yide Futures, dijo que el plan de aumento de producción de la OPEP+ es significativamente menor que las expectativas del mercado. Por un lado, esto refleja la reciente fuerte caída de los precios del petróleo crudo que ha hecho que los países productores de petróleo sean más cautelosos. Por otro lado, también muestra que la disponibilidad de la capacidad de producción restante de la OPEP es muy limitada.

El mercado del crudo se encuentra en una situación de fuerte realidad pero débiles expectativas. Chen Tong dijo que a nivel macro, las políticas radicales de ajuste adoptadas por los principales bancos centrales occidentales han restringido las actividades económicas y las expectativas de una recesión económica global siguen aumentando. Los gobiernos europeos también han suavizado las restricciones al comercio de petróleo ruso. En términos de oferta y demanda, a medida que el crecimiento de la demanda de petróleo comience a desacelerarse y la producción de América del Norte y la OPEP+ regrese gradualmente, se espera que la brecha entre oferta y demanda se reduzca en el cuarto trimestre.

Dong Dandan, analista jefe de energía de CITIC Futures, dijo que el aumento limitado de la producción de la OPEP+ pone de relieve el hecho de que todavía es difícil aumentar significativamente el suministro mundial de petróleo crudo por el momento. Rusia está profundamente involucrada en el conflicto Rusia-Ucrania, y Estados Unidos ha tardado en aumentar la producción de petróleo de esquisto debido a problemas en la cadena de suministro. Los únicos que tienen grandes esperanzas son Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos de la Organización de Países Exportadores de Petróleo. La reunión anunció que la producción sólo aumentaría en más de 65.438 barriles por día, reavivando las preocupaciones del mercado sobre la oferta.

Analista: No es optimista a medio y largo plazo

En cuanto a las perspectivas del mercado, Dong Dandan cree que el petróleo crudo en su conjunto debería tratarse con un enfoque oscilatorio. Tomando el WTI como ejemplo, entre 90 y 110 dólares puede ser el rango de oscilación en los próximos meses. El mayor obstáculo para el aumento del petróleo crudo proviene de la crisis macroeconómica. En julio, el PMI de Alemania cayó por debajo de la marca de 50 y el PMI de Estados Unidos fue el más bajo desde julio de 2020, cerca del umbral. El aumento de la oferta de petróleo crudo es limitado y el hecho de que el petróleo crudo disminuya depende de la velocidad y el alcance de la caída de la demanda.

Yang An dijo que la OPEP+ finalmente decidió aumentar la producción en más de 65.438 barriles por día, lo que hasta cierto punto alivió el riesgo a la baja de que los precios del petróleo se rompieran en situaciones críticas. En la actualidad, los precios del petróleo están respaldados cerca del borde inferior del rango alto y se están moviendo lateralmente y haciendo correcciones continuas, y su forma es relativamente débil. Si el lado de la oferta vuelve a ejercer presión sobre los precios del petróleo, es probable que sea el colmo que aplaste los precios del petróleo, provocando que los precios del petróleo rompan la tendencia a la baja. Por un lado, esta acción del lado de la oferta es una respuesta al llamado de Estados Unidos para aumentar la producción, pero en esencia es más bien un intento de retrasar el debilitamiento de los precios del petróleo.

En conjunto, los precios del petróleo todavía enfrentan presión a nivel macro y una demanda menor a la esperada en las perspectivas del mercado. Las perspectivas a mediano y largo plazo aún no son optimistas, y la probabilidad de una tendencia a la baja en los precios del petróleo también lo es. alto.

Yan Lili, analista de petróleo crudo de Xinhu Futures, dijo que la actual recesión económica mundial ha puesto bajo presión la demanda de productos derivados del petróleo. Estados Unidos ha entrado en la segunda mitad de la temporada pico de consumo de gasolina y el consumo es difícil de controlar. crecer significativamente. Afectado por la epidemia y las altas temperaturas, el consumo en nuestro país es relativamente medio. India ha entrado en temporada baja para el consumo. Por el lado de la oferta, la producción libia ha vuelto a los niveles anteriores de 654,38+20 millones de barriles por día. El petróleo de esquisto estadounidense está creciendo lentamente, pero el crecimiento de la OPEP+ es limitado. La producción de petróleo crudo de Rusia en julio fue de 6,5438+0,76 millones de barriles por día, pero todavía hay cierta incertidumbre en el último período. El diferencial mensual se debilitó, el diferencial del crack se debilitó, los precios del petróleo fluctuaron bruscamente y el centro de gravedad se desplazó hacia abajo.

Zheng dijo que los datos sobre el empleo no agrícola de Estados Unidos se publicarán el viernes y que el IPC de Estados Unidos se publicará el próximo miércoles. La presión inflacionaria es actualmente alta. Si el IPC sigue creciendo significativamente y el mercado laboral se mantiene fuerte, aumentará la posibilidad de que la Reserva Federal suba las tasas de interés en septiembre. Recientemente, según CMEFEDWATCH, aunque la probabilidad de que la Reserva Federal suba los tipos de interés en 50 puntos básicos en septiembre sigue siendo alta, la probabilidad de un aumento de 75 puntos básicos está aumentando ligeramente. Se espera que la demanda de petróleo crudo se debilite en medio de expectativas de tasas de interés más altas y una recesión económica.

A corto plazo, Zheng cree que el ligero aumento de la producción continuará, la resiliencia de la demanda se mantiene y los inventarios están en un nivel bajo, lo que proporcionará cierto apoyo a los precios del petróleo. En el mediano y largo plazo, la Reserva Federal ha aumentado significativamente las tasas de interés para contener la inflación, el riesgo de recesión económica ha aumentado, la demanda se ha debilitado, el conflicto entre los productos refinados del petróleo se ha aliviado y el centro de gravedad de los precios del petróleo crudo se ha debilitado. gradualmente se desplazó hacia abajo. Tras entrar en el cuarto trimestre, debemos considerar si la crisis energética provocada por el conflicto ruso-ucraniano y el gas natural se repetirá.

Jin Yunli dijo que, en general, las expectativas de recesión económica seguirán alteradas y que el debilitamiento de los datos del PMI manufacturero ejercerá presión sobre las perspectivas de demanda de la industria petrolera. La diferencia de precios entre los meses cercanos y lejanos se ha reducido recientemente y el repunte de los precios del petróleo puede ser limitado. En el último período, se prestará atención al punto de inflexión en la estructura temporal y al surgimiento de un punto de inflexión en los inventarios de petróleo crudo de Estados Unidos. Se espera que los precios del petróleo sigan siendo volátiles.

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