Chismes del gran jefe de Ma Ye
La valoración de Alibaba y Tencent Hablemos primero de la valoración de Tencent. Según las previsiones, la tasa de crecimiento de beneficios estimada de forma conservadora por Tencent en los próximos cinco años será de alrededor de 24. En la actualidad, el PE real de Tencent puede ser inferior a 30 y la valoración de Tencent también se encuentra dentro de un rango razonable.
Mira a Ali de nuevo. Desde la perspectiva del flujo de caja, el índice de flujo de caja libre de Alibaba es muy alto. En marzo de 2020, los ingresos operativos de Alibaba fueron de 765.438,97 mil millones de dólares y su flujo de caja libre alcanzó los 20,9 mil millones de dólares, lo que representa un margen de beneficio de producción de efectivo de 29.
En comparación con Amazon, el indicador de margen de beneficio de producción de efectivo de Amazon es sólo de aproximadamente 7, pero su relación precio-beneficio es varias veces mayor que la de Ali. Desde el punto de vista de los datos, el valor real de Alibaba es mucho más alto que el precio actual.
Los ejecutivos de Alibaba y Tencent tomaron la iniciativa en la reducción de sus participaciones. A principios de 2020, Liu Chiping y Ma Huateng redujeron sucesivamente sus tenencias de 500.000 acciones y 5 millones de acciones de Tencent, cobrando más de 2.000 millones de dólares de Hong Kong. Después de junio, Ma Huateng continuó reduciendo sus tenencias de acciones de Tencent y cobró 65.438 millones de dólares de Hong Kong hasta 996 millones de dólares de Hong Kong.
Alibaba no hizo grandes movimientos antes de junio. Después de junio, el fundador Jack Ma redujo sus tenencias de acciones de Alibaba en aproximadamente 234 millones de acciones, con una proporción de participación que cayó por debajo de 5 por primera vez, y la cantidad de efectivo retirado fue de aproximadamente 43 mil millones de yuanes. Los fundadores Tsai Chongxin y Jack Ma redujeron simultáneamente sus participaciones, con una reducción total de aproximadamente 64 millones de acciones.
Los precios de las acciones de las dos empresas siguen subiendo y no parecen verse afectados por la reducción de las participaciones de los principales accionistas.
La intención de los fundadores de vender acciones Desde la perspectiva de la valoración de las empresas cotizadas, la reducción de participaciones por parte de los ejecutivos de Tencent y Alibaba no significa nada, se trata más bien de sus decisiones de inversión.
En primer lugar, como fundador de una empresa, reducir las tenencias de acciones es un comportamiento empresarial normal. En los últimos años, Ma Yun y Ma Huateng han delegado poder a otros gerentes. Ma Yun ha entrado en un estado de semi-jubilación, por lo que, naturalmente, elegirá el momento adecuado para reducir sus tenencias de acciones.
En segundo lugar, el mercado de valores está en auge después de entrar en la segunda mitad del año y ahora es un buen momento para reducir las tenencias.
En tercer lugar, los principales accionistas de Alibaba y Tencent han reducido sus participaciones, lo que indica que los principales accionistas pueden estar dispuestos a invertir en otras direcciones. La reducción muestra que necesitan retirar dinero y ya no están satisfechos con los beneficios que les aporta tener acciones de Tencent.
En cuarto lugar, el dinero ahora es sólo un número para ellos. Podrían hacer cosas más significativas con el dinero. Por ejemplo, Jack Ma puede aumentar su inversión en empresas de bienestar público y Ma Huateng puede obtener dos aspectos más.
En cuanto a hacia dónde apuntan sus espadas los principales accionistas, es posible que sólo podamos vislumbrarlo a partir de los planes de desarrollo de Alibaba y Tencent.