A menudo se dice que cada acción tiene una valoración alta o baja. ¿Cómo se calcula? ¿Existe una fórmula?
Existen muchos métodos de valoración, principalmente la valoración financiera, que es el valor estático de la empresa escrito en los estados financieros. El segundo es el método de flujo de caja descontado, que es el método más utilizado. El tercero es el método de valoración de opciones, que se utiliza principalmente para evaluar empresas en el período de construcción y activos que aún no han producido beneficios. Este método se usa mucho en matemáticas y requiere conocimientos de cálculo, pero creo que cuanto más complejo sea el método, menos efectivo será. Aunque admiro a la persona que inventó este método de valoración, siento que no es de mucha utilidad. Así que sólo puedo ofrecerles una breve introducción al método de valoración más utilizado y eficaz: el método de flujo de efectivo descontado. Existen varios métodos de flujo de caja descontado y solo puedo presentar uno. El nombre científico es método de descuento de flujos de caja de capital. Por supuesto, otros métodos e ideas son similares. Utilizo principalmente este método ahora.
El flujo de caja se refiere al efectivo real disponible en la moneda ganado por la empresa en un año. Porque aunque una empresa gane dinero, sólo ese dinero puede distribuirse realmente entre los accionistas.
El segundo paso es considerar el ciclo de inversión. Esta es una acción que planea mantener durante al menos algunos años. El plazo comúnmente utilizado en el extranjero es de 8 a 10 años. Según mi experiencia, el mercado nacional de acciones A se basa mejor en un ciclo de cinco años, porque las empresas nacionales son demasiado inestables. Luego, basándose en su comprensión de la empresa y los patrones estadísticos, calcule el flujo de caja del primer al quinto año.
El tercer paso es considerar la tasa de descuento. La razón por la que los accionistas invierten su dinero en empresas es porque definitivamente ganarán más dinero que las inversiones libres de riesgo, como los bonos del Tesoro. Por otro lado, las inversiones de los accionistas tienen que asumir ciertos riesgos, por lo que no basta con ganar más que los bonos del tesoro. También deben pagar más a cambio de asumir el riesgo. Por tanto, los accionistas invierten porque los ingresos de la empresa superan la suma de los ingresos libres de riesgo y la recompensa por riesgo. Supongamos que el rendimiento de los bonos gubernamentales es del 5% anual, la recompensa por riesgo aceptada por los accionistas es del 3% y la suma de ambas es del 8%. Los beneficios de la empresa deben superar el 8% antes de que alguien esté dispuesto a invertir.
El cuarto paso consiste en dividir el flujo de caja anual calculado en el segundo paso por la tasa de descuento. Supongamos que el flujo de caja en el primer año es 115 yuanes, y luego dividido por 108%, en el segundo año, es 125 yuanes, y luego dividido por el cuadrado de 108%, en el tercer año, es 108%. Si el cuarto año es 140 yuanes, divídalo por la cuarta potencia de 108%. Si el quinto año es 145 yuanes, divídalo por la quinta potencia de 145. La suma de estos cinco resultados de cálculo es igual a la suma de los cinco. años.
El quinto paso es considerar el valor residual. El llamado valor residual significa que la empresa debe tener una gran cantidad de activos al quinto año, como maquinaria y equipo, fábricas, inventarios, capital de trabajo, etc. Estos activos también tienen valor. Si restas los pasivos aproximados de este valor, obtienes el patrimonio neto. Si divides este activo neto por 108% elevado a la quinta potencia, obtendrás el valor descontado del activo neto, que es el valor residual.
El sexto paso es sumar el valor residual y el flujo de caja creado en cinco años para obtener el valor total creado por la empresa en cinco años. Divida este valor total por el capital total para obtener activos netos por acción. Si el precio actual de las acciones es superior a este valor, el valor está sobrevalorado y no podrá comprarlo. Si es inferior a este valor, está infravalorado y puedes comprar con valentía.
Eso es probablemente lo que significa. Me pregunto si puedes entender. Si quisieras presentar este método en detalle, tendrías que escribir un libro. No tengo tiempo para escribir un discurso tan largo y nadie lo leerá. Todos los accionistas quieren enriquecerse rápidamente, ¿quién tiene tiempo para estudiar estas cosas confusas?
Estos métodos de valoración no son tan potentes como parecen. Mire las valoraciones realizadas por esas famosas y aterradoras instituciones en los últimos años. Tan equivocado y completamente irrelevante. Mi propia experiencia es que estos métodos de valoración son sólo ligeramente mejores que los juegos de azar y casi tan misteriosos como la adivinación.
Si desea mejorar la precisión de la valoración, primero debe estudiar todos los aspectos de las operaciones de la empresa, incluido cómo hace caca el presidente. En segundo lugar, trate de elegir empresas tradicionales con condiciones operativas estables. Por eso a Buffett le gusta comprar empresas que están en mal estado, porque esas caprichosas empresas de alta tecnología son demasiado inestables. Finalmente realice este sencillo cálculo de valoración. Este cálculo sólo cuantifica la investigación cualitativa previa y se basa básicamente en el conocimiento de la empresa.
Además, incluso si tu valoración es correcta y compras a un precio infravalorado, igualmente tendrás que soportar una caída de precios a largo plazo. Porque aunque se subestime, es posible que se subestime durante varios años. A menos que desee invertir en valor, negociar acciones de esta manera será doloroso. Las acciones que compré el año pasado cuando estaban infravaloradas no subieron tanto como las de los nuevos inversores, pero a menos que haya un mercado alcista loco, no venderé ninguna acción en cinco años.
Gracias a estos métodos, casi todas las acciones por debajo de 2100 el año pasado quedaron seriamente infravaloradas. En ese momento, deberías vender tu casa, tu terreno y comprar acciones. ¿No sé si lo compraste? Hasta ahora, casi todas las empresas del pequeño y mediano directorio están sobrevaluadas, así que tengo dinero en mis manos, pero no compro ni un centavo. ¿Qué pasa si soy bajo? Entonces prefiero quedarme corto que correr riesgos.
¡Te deseamos mucha suerte con tu inversión!