¿Qué impacto tendrán las tasas de interés de los préstamos en las empresas si las tasas de interés de los préstamos aumentan en lugar de bajar?

“Realmente morí por el préstamo, lo que me rompió el corazón”. El Sr. Li, un empresario dedicado al negocio textil en Shanghai, tenía una mancha “blanca como la escarcha” en las sienes. De mala gana, dijo a los periodistas que después del Festival de Primavera de este año, había estado despierto toda la noche, temiendo que los bancos prestaran repentinamente o aumentaran las tasas de interés de los préstamos, pero ahora esta pesadilla parece haberse hecho realidad nuevamente.

"Últimamente se han vuelto a aumentar los tipos de interés de los préstamos bancarios para nuestras pequeñas y medianas empresas. El aumento suele oscilar entre el 30% y el 50%, y el máximo es del 60%. Los bancos son los últimos Y no tenemos una posición tan fuerte como las grandes empresas estatales. El aumento de los costos de los préstamos es un gran gasto, por no hablar de no poder pedir dinero prestado, a veces realmente no me atrevo a pedirlo. ” dijo el Sr. Li.

Hizo algunos cálculos para los periodistas: la tasa de interés actual de los préstamos para pequeñas empresas en Shanghai es de alrededor del 18%. Suponiendo un préstamo de 1 millón de yuanes, el reembolso anual es de 1.800 yuanes, más una tarifa de gestión de aproximadamente el 3%, que es de 30.000 yuanes. El coste de financiación se acerca a los 2.100 yuanes, un aumento del 20% respecto al año pasado.

Con el proceso de liberalización de las tasas de interés, ha pasado casi un año desde el 20 de julio del año pasado, pero para sorpresa de muchos propietarios de negocios como el Sr. Zhang, las tasas de interés de los préstamos no han bajado debido a la competencia. Por el contrario, ha aumentado constantemente. Según lo entendido por el periodista, la tasa de interés promedio ponderada de los préstamos de las instituciones financieras aumentó aproximadamente un 0,4% en 2013. Al mismo tiempo, la tasa de interés preferencial lanzada por el banco central también aumentó del 5,71% en junio del año pasado al 5,77% este año.

El tipo de interés de los préstamos “incapaz de bajar” se ha convertido evidentemente en una “gran montaña” que ejerce presión sobre la financiación de las pequeñas y medianas empresas. Entonces, en el proceso de comercialización de las tasas de interés de los préstamos, ¿por qué las tasas de interés de los préstamos aumentan en lugar de bajar? ¿Por qué el sistema de “relación préstamo-depósito” ha sido tan controvertido en los últimos años? La liberalización de las tasas de interés avanza constantemente: ¿cuántos serán los beneficios de los “grandes certificados de depósito negociables”? ¿Cómo proceder en el “próximo paso” de la liberalización de las tasas de interés?

Las tasas de interés de los préstamos aumentaron en lugar de bajar.

El 6 de mayo, el Banco Popular de China publicó el "Informe sobre la implementación de la política monetaria de mi país en el primer trimestre de 2014", que mostraba que el tipo de interés medio ponderado de los préstamos a entidades no financieras empresas y otros sectores en marzo fue del 7,18%, un 7,18% más que el año anterior. Cayó 0,02 puntos porcentuales en febrero. Entre ellos, la tasa de interés promedio ponderada de los préstamos generales fue del 7,37%, un aumento de 0,23 puntos porcentuales respecto al año anterior. Además, desde la perspectiva de las fluctuaciones de las tasas de interés, la proporción de préstamos con tasas de interés flotantes en marzo representó el 70,25%, un aumento de 6,84 puntos porcentuales con respecto a los 65.438 + febrero del año anterior.

“Las tasas de interés siguen siendo muy altas. La tasa de interés promedio ponderada de los préstamos en el sector no financiero en marzo fue de más de 7:00, incluida la tasa de interés flotante en el mercado de empresas estatales. es casi el 10%”, dijo el vicepresidente de la Fundación de Investigación para el Desarrollo de Shanghai, Qiao Yide.

Los datos muestran que incluso bajo la liberalización de las tasas de interés, las tasas de interés de los préstamos se han liberalizado durante casi un año, pero las tasas de interés de los préstamos no han disminuido de manera constante como se esperaba anteriormente, sino que han aumentado ligeramente. Al mismo tiempo, los préstamos a tipo variable no han mostrado una tendencia a la baja.

“Los altos costos de financiamiento de las empresas se deben principalmente al menor apetito por el riesgo de los bancos comerciales. Por lo tanto, cuando los recursos crediticios son escasos y la demanda del mercado aún es fuerte, las tasas de interés de los préstamos pueden aumentar fácilmente”. , dijo el economista jefe del Banco de Comunicaciones Ping a un periodista de International Finance News.

Li Lin, director general del Departamento de Desarrollo Estratégico del Banco de Desarrollo Pudong de Shanghai (600.000 acciones), también señaló en una entrevista con un periodista del International Finance News: "El aumento actual de los intereses de los préstamos bancarios Las tasas están relacionadas con la escasez de fondos y pueden ser un fenómeno gradual "

El 27 de mayo, el banco central lanzó 20 mil millones de yuanes en recompras positivas a 28 días en el mercado abierto, una disminución del 30%. desde el 22 de mayo, y la tasa ganadora se mantuvo sin cambios en 4,00%. En la última semana de mayo, sólo 50 mil millones de yuanes de recompras positivas expiraron en el mercado abierto del banco central. No hubo recompras inversas y las letras del banco central expiraron. Esta fue la razón principal de la contracción temprana de las recompras positivas del banco central para mantener la estabilidad. . Además, el 29 de mayo, el banco central y el Ministerio de Finanzas invirtieron 40 mil millones de yuanes en depósitos fijos de efectivo del Tesoro, y se espera que el mercado abierto continúe realizando pequeñas inversiones netas esta semana. La semana anterior, el mercado abierto logró una inversión neta de 654.380 millones de yuanes, un máximo de cuatro meses.

A medida que se acerca junio, vuelven a surgir señales de productos financieros bancarios. "A medida que se acerca el final de la primera mitad del año, un aumento en las tasas de financiación sigue siendo un evento de alta probabilidad". Shenyin & Wanguo Securities cree que, de hecho, después de las lecciones de la "escasez de dinero" del año pasado, la de este año ". "La guerra para adquirir reservas" para los bancos ya ha comenzado de antemano. En la actualidad, los bancos han lanzado sucesivamente productos financieros a finales del primer semestre del año. Si bien los rendimientos no han aumentado marcadamente, hay señales de un ligero repunte. La probabilidad de otra "escasez de dinero" en junio es pequeña, pero no se puede ignorar la presión financiera.

Un comerciante de un banco comercial también confirmó la noticia a un periodista de International Finance News, diciendo que el equilibrio financiero actual sigue siendo ajustado, la integración institucional continúa aumentando y la integración financiera es más cautelosa.

“Debido al impacto de las finanzas de Internet y la desintermediación financiera (es decir, bajo control financiero, la oferta de fondos pasa por alto el sistema de medios de los bancos comerciales y se pasa directamente al lado de la demanda y al lado del financiamiento, lo que resulta en en circulación extracorpórea de fondos), bancos. El costo general de la deuda de la industria ha tenido una tendencia ascendente desde 2013, lo que ha llevado a un cambio al alza en las tasas de interés de los préstamos", dijo Yang Chi, investigador del Departamento de Investigación para el Desarrollo del Banco Hua Xia ( 600015, Stock Bar), dijo a los periodistas.

Sin embargo, muchos expertos creen que la dirección de la política monetaria del banco central no debería ser “apresurada”.

“La política monetaria del banco central juega un papel rector en la mercantilización de las tasas de interés. Esto no significa que pueda lograrse de una vez. Debe haber un proceso para coordinar la reforma financiera. El mercado y el gobierno es un gran desafío. Además, "la tendencia reciente del IPC y el IPP ha divergido. En este proceso, lo que refleja la autenticidad de las tasas de interés también puede ser una prueba para los analistas", explicó Li Lin.

"Además, la reforma de la mercantilización de las tasas de interés también se refleja en la sensibilidad de varias entidades del mercado a las tasas de interés. Ahora muchas entidades de crédito en el mercado no son sensibles a la mercantilización de las tasas de interés. Esto requiere comenzar desde el estado Las empresas de propiedad estatal para transformar las funciones gubernamentales hacen que estas entidades sean totalmente sensibles a las tasas de interés, lo que afecta en gran medida el efecto de la mercantilización de las tasas de interés ", agregó Li Lin, "en el análisis final, la mercantilización de las tasas de interés no se ha llevado a cabo por completo". p>

En el mercado de tipos de interés. En la columna de transformación, el banco central también enfatizó que la transformación del marco de política monetaria a una regulación basada en precios debe pasar por un proceso de mejora gradual y mayor eficacia en este momento. , las herramientas y objetivos de política cuantitativa siguen siendo importantes. A juzgar por la experiencia internacional, el proceso de liberalización de las tasas de interés en Estados Unidos, Japón y el Reino Unido duró diez años o incluso más. Por lo tanto, en el corto plazo, China necesita asistencia mutua en cantidad y precio, y * * * logrará sus objetivos regulatorios.

“Después de la promoción, serán necesarios al menos algunos años de funcionamiento antes de que podamos considerar dar un gran paso adelante en la liberalización de las tasas de interés, porque depende de si el sistema es adecuado después de su implementación, de si el El mercado lo acepta, si todos están de acuerdo con él y qué tan efectivo es ", dijo Lian Ping a los periodistas: "No se trata de la comercialización de las tasas de interés en sí, sino de si se establecen y mejoran una serie de servicios de apoyo para la comercialización de las tasas de interés". /p>

Los expertos piden la cancelación del ratio préstamos-depósitos.

La tasa de interés de los préstamos "subió en lugar de bajar", lo que provocó que muchos expertos y académicos señalaran con el dedo el antiguo sistema de regulación monetaria de la relación préstamo-depósito. Creen que la evaluación del ratio préstamo-depósito del 75% limita la capacidad de los bancos comerciales para emitir préstamos, y hay interminables llamamientos para la abolición del ratio préstamo-depósito.

El llamado ratio préstamo-depósito se refiere al ratio de préstamos totales de los bancos comerciales dividido por el total de depósitos. Desde la perspectiva de la rentabilidad bancaria, cuanto mayor sea la relación préstamo-depósito, mejor, porque los depósitos tienen que pagar intereses, que es el llamado costo de los fondos. Si un banco tiene muchos depósitos y pocos préstamos, significa que sus costos son altos, sus retornos son bajos y su rentabilidad es pobre.

“La relación entre el saldo de los préstamos y el saldo de los depósitos no excederá el 75%” proviene de la “Ley de Bancos Comerciales” implementada en julio de 1995. Aunque la ley ha sido revisada muchas veces, las disposiciones sobre la relación préstamo-depósito han continuado hasta el día de hoy.

“Cuando los bancos tienen una única fuente y aplicación de fondos, la relación préstamo-depósito desempeña un papel positivo como indicador de supervisión de la liquidez y como indicador de control del límite de préstamos. Pero en el caso de la desintermediación financiera. "Las desventajas de la relación préstamo-depósito se han vuelto cada vez más evidentes", dijo en una entrevista Li Huiyong, analista macroeconómico jefe del Shenyin & Wanguo Securities Research Institute.

Se entiende que en los últimos 10 años, la tasa de crecimiento de los depósitos y préstamos bancarios ha sido básicamente la misma. Sin embargo, desde el año pasado, la tasa de crecimiento de los depósitos obviamente no ha podido seguir el ritmo. tasa de crecimiento de los préstamos, con una diferencia de dos puntos porcentuales. La brecha fue aún mayor en el primer trimestre de este año, con un crecimiento de los préstamos del 13,9% y de los depósitos del 11,1%, una diferencia de casi 3 puntos porcentuales.

Lian Ping cree que hoy en día, cuando la "relación préstamo-depósito" es cada vez mayor, el sistema regulatorio de la "relación préstamo-depósito" se ha vuelto particularmente "objetable". "Por un lado, los bancos no están dispuestos a liberalizar su escala de préstamos. Por otro lado, debido a la aceleración de la desintermediación financiera, el mayor desarrollo de las finanzas por Internet, la apertura de las OPI y la dificultad de descentralizar significativamente los depósitos financieros, la La tasa de crecimiento de los depósitos bancarios se ha desacelerado significativamente. Por lo tanto, los depósitos y préstamos El impacto más directo de la regulación es que los bancos comerciales harán todo lo posible para atraer fondos en el mercado, por ejemplo, a fin de mes, trimestre y año. , los bancos lanzarán varios productos financieros de alto rendimiento, lo que inevitablemente conducirá a un aumento de las tasas de interés del mercado ”

En concreto, a finales de 2013, los ratios préstamo-depósito de muchos de los que figuran en la lista. los bancos estaban en "rojo" en todos los ámbitos: los ratios préstamo-depósito del Banco de China eran 73,40%, 73,39%, 73,01%, 72,79%, 72,59% y 72,59% respectivamente. Además, a juzgar por la tendencia, los datos de la relación préstamo-depósito han aumentado gradualmente en los últimos dos años. La escasez de liquidez del mercado provocó un aumento del ratio préstamos-depósitos y una disminución del ratio de liquidez de la mayoría de los bancos nacionales que cotizan en bolsa a finales de 2013.

Por lo tanto, según el análisis de Lian Ping, una reforma adecuada de la relación préstamo-depósito ayudará a reducir las tasas de interés de los préstamos. "Si los depósitos interbancarios también se incluyen en el cálculo de la evaluación de la relación préstamo-depósito de los bancos comerciales, los bancos comerciales pueden simplemente obtener fondos del mercado interbancario. Si el denominador es mayor, los bancos pueden prestar más, y no hay Estamos cansados ​​de hacerlo ahora, estamos intentando todos los medios para conseguir fondos a un alto costo."

Wu Xiaoling, subdirector del Comité Financiero de la APN, también sostiene la misma opinión. Dijo que antes de que la "Ley de Bancos Comerciales" cancele el indicador de la relación préstamo-depósito, el calibre de cálculo de la relación préstamo-depósito de los bancos comerciales debe cambiarse lo antes posible, y los depósitos de los no-depósitos. Las instituciones financieras que aceptan depósitos deben incluirse en las estadísticas generales de depósitos. Los depósitos también se incluyen en el denominador de la relación préstamo-depósito, y se reconoce que la absorción de depósitos interbancarios es también una de las fuentes de fondos. reducir el arbitraje entre depósitos generales y depósitos interbancarios.

Además, hay otra razón importante para pedir la cancelación del ratio préstamo-depósito, y es que existen indicadores más completos que reflejan el riesgo de liquidez de los bancos en lugar del riesgo de préstamo-depósito. -relación de depósito. "En el Acuerdo de Basilea que se ha implementado en nuestro país, se han introducido el índice de cobertura de liquidez y el índice de capital estable neto para monitorear el riesgo de liquidez de los bancos. Estos dos indicadores cubren fuentes y usos de fondos más completos que los préstamos tradicionales. El depósito El indicador de proporción es más preciso", dijo Li Huiyong.

Recientemente, los reguladores han vuelto a poner en la agenda la mejora de la relación préstamo-depósito: el 14 de mayo, la Oficina Reguladora Bancaria de Shanghai emitió el documento "Acerca de los acuerdos del sistema piloto para la supervisión bancaria en el "Aviso" sobre la Zona Piloto de Libre Comercio de China (Shanghai), que establece que "los indicadores de evaluación de la relación depósito-préstamo ya no se emitirán por separado para las empresas en la zona piloto y las sucursales en la zona piloto en las primeras etapas de desarrollo. " Esta es la primera vez que los reguladores han enfatizado públicamente relajar la relación préstamo-depósito para las sucursales de la ciudad.

En opinión de Lian Ping, no es realista cancelar la evaluación del ratio préstamo-depósito en el corto plazo. "Incluso si es necesario cancelarlo, debe haber procedimientos legales y llevará al menos uno o dos años".

Probando las aguas en busca de certificados de depósito negociables de gran denominación.

2065438+El 20 de julio de 2003, el banco central liberalizó completamente el control de las tasas de interés de los préstamos de las instituciones financieras. Este fue un gran paso en la implementación a largo plazo de controles de las tasas de interés en el mercado financiero de mi país. . Aunque el efecto no es "inmediato", el ritmo del banco central para promover la liberalización de las tasas de interés no se ha desacelerado. El Banco Popular de China declaró en el "Informe de implementación de la política monetaria de China para el primer trimestre de 2014" que el mercado interbancario de certificados de depósito de mi país ha comenzado a tomar forma como un vínculo clave en la liberalización de las tasas de interés, y se pueden transferir grandes cantidades. Se espera que este año se lancen certificados de depósito para empresas y particulares.

El llamado certificado de depósito negociable (NCDS) es un certificado de depósito emitido por un banco comercial y puede transferirse en el mercado secundario. Por lo general, la tasa de interés de los depósitos fijos en la tasa de cupón es ligeramente más alta que la tasa de interés de los depósitos en el mismo período, y la tasa de interés puede ser flotante. Esta es la mayor diferencia entre los NCDS y los depósitos a plazo. El plazo general de los grandes certificados de depósito negociables es de 65.438+04 días a 65.438+0 años. La cantidad emitida a inversores institucionales es relativamente grande, como 65.438+ millones de dólares estadounidenses en los Estados Unidos, y la cantidad emitida a inversores individuales es menor. . La denominación más pequeña en los Estados Unidos es $65,438+000.

La Sra. Zhang, que vive en Shanghai, solo echó un vistazo a la segunda emisión de bonos gubernamentales certificados de este año (la tasa de cupón anual es solo del 3,6%), sacudió la cabeza y dijo: "Gané". No lo compre." La Sra. Zhang dijo firmemente al periodista: He estado comprando productos financieros de bancos en los últimos años. Aunque el rendimiento actual no es tan bueno como antes y después del Festival de Primavera, sigue siendo bastante fácil comprar productos financieros con un rendimiento anual del 5%.

Lo que tal vez la señora Zhang no sepa es que en el futuro, los bonos del Tesoro a un año, un método de gestión financiera seguro, podrían ser reemplazados gradualmente por certificados de depósito transferibles de gran denominación emitidos por los bancos.

Imagínese que en un futuro cercano, la Sra. Zhang va a un banco a comprar productos financieros y el personal le presenta un certificado de depósito transferible por una gran cantidad: un certificado de depósito a precio de mercado con una cierto valor nominal impreso en él, fecha de depósito y vencimiento y tasa de interés. Después del vencimiento, se puede retirar todo el capital y los intereses de acuerdo con el valor nominal y la tasa de interés especificada. La tasa de rendimiento es buena y puede transferirla a otros depositantes en cualquier momento a través del banco, y puede comprarla y venderla libremente. La tasa de interés seguirá el mercado cuando transfiera el depósito.

“El lanzamiento de certificados de depósito transferibles de gran cantidad ha añadido sin duda un nuevo tipo de herramienta de gestión financiera a los métodos de inversión de los residentes comunes”, dijo Li Lin a los periodistas: “Al mismo tiempo, este producto ha agregado. dos ventajas destacadas. "En primer lugar, la liquidez es buena. En segundo lugar, en comparación con otros productos financieros que están conectados a un tercero o que tienen ambos extremos, porque los certificados de depósito negociables de gran valor se emiten de manera específica y, por lo general, las transacciones entre bancos y particulares o Los bancos y emisores están más cerca de los depósitos y tienen una naturaleza de ahorro más fuerte, por lo que será mejor para los ahorradores individuales, especialmente aquellos con menor apetito por el riesgo.

"Además, en situaciones extremas, como la financiación en el mercado de valores, el riesgo es alto y la asignación del mercado de bonos dará como resultado un reembolso rígido. Cuando se devuelva una gran cantidad de ahorros, los grandes certificados de depósito negociables serán muy populares. Li Lin añadió.

En cuanto a los posibles detalles de implementación de los certificados de depósito negociables de gran denominación en el futuro, los jefes de muchos bancos declararon actualmente que los detalles aún no se han publicado, pero que se publicarán a partir de De vez en cuando bajo los arreglos de diseño y la liberación unificada de la oficina central, haga un seguimiento "También esperamos que los detalles se implementen oficialmente y continúen prestando atención. Creo que la central lo está estudiando. ", dijo en una entrevista Ji Rong, vicepresidente de la sucursal de la zona de libre comercio del Banco Comercial Rural de Shanghai.

Li Lin predice que en el futuro, los bancos pequeños y medianos tendrán una mayor motivación para promover los grandes -Cantidad de certificados de depósito negociables y, en segundo lugar, comprar certificados de depósito negociables de gran cantidad. El punto de partida para transferir certificados de depósito no será bajo “Si el punto de partida para comprar es demasiado bajo, el costo para el banco será mayor. Por lo tanto, durante la fase piloto, el punto de partida para la compra de certificados de depósito transferibles de gran cantidad puede fijarse en un nivel más alto, al menos alrededor de 6,543,8 millones de yuanes. ”

Algunas personas en la industria creen que los bancos pequeños y medianos y otras instituciones financieras dividirán las ventas de las agencias para reducir el umbral. El plazo puede ser de 1 mes, 3 meses, 6 meses, 9 meses. , 1 año, generalmente No más de 1 año La tasa de interés se puede determinar tomando como referencia la tasa de oferta interbancaria de Shanghai (SHIBOR) o la tasa de interés de depósito interbancario actual.

Se entiende que son grandes certificados negociables. El concepto de depósito se originó en los Estados Unidos en 1973. La emisión anual de grandes certificados de depósito negociables se ha convertido en un importante punto de entrada en el proceso de liberalización de las tasas de interés en los Estados Unidos y gradualmente se ha convertido en la principal fuente de fondos bancarios. La herramienta del mercado monetario también se originó en el proceso de liberalización de las tasas de interés en Japón en 1979 y Corea del Sur en 1994. Ha servido como un "trampolín".

La introducción de grandes certificados de depósito negociables significa que la liberalización de las tasas de interés de los depósitos es el único paso hacia la mercantilización de las tasas de interés.

“El lanzamiento de certificados de depósito individuales transferibles de grandes cantidades puede considerarse como un paso importante en la eliminación por parte de mi país de los controles de las tasas de interés de los depósitos y la promoción de la comercialización de las tasas de interés”. Calendario para la comercialización de las tasas de interés de los depósitos. Se ha determinado que esto obligará al lanzamiento de certificados de depósito negociables de gran cantidad. Según la experiencia internacional, los certificados de depósito negociables de gran cantidad se lanzarán gradualmente en el orden de los primeros. cantidad, luego pequeña cantidad, y primero a largo plazo y luego a corto plazo.

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